5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行大手(shǒu)笔持有美股的买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规(guī)模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)美股市场持有34家上市公(gōng)司(sī)的股票。其中，前十(shí)大持(chí)仓(cāng)标(biāo)的在(zài)总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资(zī)产一季(jì)度前五大卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续(xù)三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多(duō)多去年二、三、四铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止了，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度(dù)末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产持(chí)有新(xīn)东方430万股，环比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢)股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资(zī)产一季(jì)度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同年龄(líng)层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合(hé)能力等。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目前行业政策(cè)环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公司(sī)退出离开，使得(dé)行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的(de)口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充(chōng)足，当时的估值(zhí)下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到(dào)了相关的(de)积(jī)极信号(hào)。”景(jǐng)林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是，高(gāo)毅(yì)资产对于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在(zài)分(fēn)歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资(zī)产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近(jìn)三成(chéng)。而一季(jì)度(dù)高毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估(gū)支线也由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后(hòu)便开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息(xī)罗(luó)列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万(wàn)亿(yì)元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度(dù)成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期贷(dài)款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷(dài)款(kuǎn)好转了，主要因(yīn)为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低(dī)效(xiào)资产，对分行收票额(é)度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零(líng)利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是(shì)4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能(néng)仍(réng)然不(bù)太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市(shì)场要(yào)想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用的(de)信号出现，而(ér)这可能(néng)还需(xū)要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月(yuè)还(hái)有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智能(néng)这边，在未有增量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基(jī)金经(jīng)理的难处，在业(yè)绩和投(tóu)资(zī)信仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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