在锂(lǐ)价(jià)初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去(qù)库存进(jìn)展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季报后，市(shì)值(zhí)近500亿(yì)元的锂(lǐ)电(diàn)巨头(tóu)国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开(kāi)放(fàng)日上作(zuò)出一系列判断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之(zhī)间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司一(yī)季报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这(zhè)也(yě)在(zài)一定程度上(shàng)反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩(xuān)高科方面看来，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预计将(jiāng)高于动(dòng)力电池。换(huàn)言之，从(cóng)增速(sù)方面看，储能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起(qǐ)大落在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨(jù)大(dà)争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车(chē)16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万(wàn)元关口(kǒu)，在(zài)近(jìn)期(qī)才(cái)有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连续两日上(shàng)涨，两日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高科(kē)方面也给出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可(kě)能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于(yú)稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能行(xíng)业在一季(jì)度(dù)是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规(guī)模(mó)交付，而储能(néng)大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于电池(chí)厂商的(de)毛利(lì)率提升已经有(yǒu)了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时(shí)代一季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿(yì)纬锂能则不如前两(liǎng)者(zhě)明显，但也(yě)提(tí)升了(le)0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源汽(qì)车(chē)市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过(guò)一季(jì)度(dù)之后，我(wǒ)们依然判断(duàn)今(jīn)年新能(néng)源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能(néng)扩(kuò)张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地(d正、异、新，正异新的区分ì)年(nián)产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目(mù)等(děng)多个项目(mù)相(xiāng)继(jì)投产。据(jù)规划，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国(guó)轩高科(kē)的一季报(bào)显示，其(qí)截至报(bào)告期末其(qí)存货余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一(yī)季度末，存(cún)货占总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一(yī)比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体状况(kuàng)看，国轩高科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能力，因此其外购(gòu)仅补正、异、新，正异新的区分充自(zì)产不足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货(huò)水位下降，也(yě)反映了(le)行业(yè)整(zhěng)体状况，不(bù)少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金(jīn)额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存(cún)较(jiào)低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平，后续(xù)将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中(zhōng)指出，在(zài)电(diàn)池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极低库存，电池(chí)本(běn)身库存(cún)不足1个(gè)月；另外在中游材(cái)料方(fāng)面，正极和电解液库(kù)存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一(yī)个(gè)月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前(qián)库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料(liào)库存极(jí)低，基本保持7天的最低安全(quán)库存(cún)。若下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步(bù)伐(fá)，收购博(bó)世集(jí)团的德国哥(gē)廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不(正、异、新，正异新的区分bù)应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储(chǔ)能(néng)方面(miàn)今(jīn)年预计(jì)增速将会(huì)比(bǐ)动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也认同这一观(guān)点(diǎn)。他预计，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间预计(jì)会高于动力电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预计会在下半(bàn)年放量，而国内大储市场(chǎng)方(fāng)面，今年一季度处于招标阶(jiē)段(duàn)，自(zì)二季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供(gōng)不(bù)应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露的年报数据显示，其(qí)储(chǔ)能业务在(zài)2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同(tóng)比增(zēng)长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业的空间(jiān)比动力电池上升空间更大(dà)，“这是(shì)一个需(xū)求量大于供应量的领(lǐng)域(yù)，不存(cún)在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了(le)第二季度(dù)开(kāi)始后(hòu)才爆(bào)发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标(biāo)、立项都在一季度(dù)，真(zhēn)正出货是在二季度(dù)以后(hòu)，目前订单状况看来是供不应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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