中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说(shuō)，除了面临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业(yè)时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成(chéng)立合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参(cān)一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合(hé)资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士信(xìn)贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的(de)合并对两家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报(bào)告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的(de)完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控(kòng)股子公司(sī)，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到(dào)上述(shù)合并(bìng)可能产生的(de)影响亦(yì)不明(míng)确(què)，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股股东、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模(mó)足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多(duō)维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的(de)高(gāo)质量财富管(guǎn)理服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研(yán)发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代(dài)销第三(sān)方(fāng)金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境(jìng)外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客(kè)户综合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部(bù)信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富(fù)管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和(hé)满(mǎn)足(zú)客(kè)户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的(de)理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解(jiě)决方案(àn)和财富规(guī)划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择及(jí)多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的(de)外(wài)资(zī)控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的(de)设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投(tóu)资者带来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外(wà足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务i)资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受到了挑足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务战和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了(le)国际金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变。

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