随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉(lā)开(kāi)帷(wéi)幕，多位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以及对(duì)后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，看(kàn)好半(bàn)导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新(xīn)进成为第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看(kàn)，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中小盘(pán)精(jīng)选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银(yín)华心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是银(yín)华心兴三(sān)年持有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了(le)港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持(chí)有期港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进”前(qián)十(shí)大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电(diàn)子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了(le)自己对市场的看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示(shì)，对于今(jīn)年国内的宏观判(pàn)断(duàn)依然是(shì)经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整(zhěng)继续(xù)升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的(de)不(bù)断增(zēng)强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际(jì)形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革(gé)命(mìng)性(xìng)的技术(shù)，现象级应(yīng)用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入(rù)局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商积极(jí)验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将再度提(tí)速(sù)。在(zài)景气复苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去(qù)几个季度的(de)去库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数据(jù)中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交易(yì)占比和估值已经处(chù)于(yú)历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下(xià)跌板块的应(yīng)激式(shì)反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在(zài)经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释(shì)放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加仓(cāng)新能(néng)源相(xiāng)关(guān)个股

　　一(yī)季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基(jī)金一季度增(zēng)持璞(pú)泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列(liè)第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了(le)科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退出(chū)前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行(xíng)不同(tóng)程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度(dù)较(jiào)去年底禧与喜的区别是什么，喜字logo设计减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复(fù)苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目前处在一个(gè)温和复(fù)苏的通道，在(zài)海外加息(xī)进入尾声后，社会(huì)流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到(dào)目标价的相(xiāng)关品种，并根(gēn)据收益率预(yù)期的变(biàn)化调(diào)整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代(dài)表作(zuò)中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科(kē)技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的(de)命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前(qián)的生产和(hé)生活(huó)方式带来重大变化(huà)的(de)技(jì)术变革，值得我们(men)投入非(fēi)常多的(de)精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这项技术革(gé)命(mìng)给具体公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清(qīng)晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和(hé)光(guāng)伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期(qī)变化导(dǎo)致部(bù)分个股出现了(le)较(jiào)大回调，目(mù)前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这两个行业(yè)未来的发展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确(què)定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰(tài)资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季度的(de)市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了(le)一个道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告(gào)诉我们，价(jià)值(zhí)会随着(zhe)时间增(zēng)长，而非随着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。所以，我(wǒ)们会一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了(le)工商银(yín)行(xíng)、建发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去(qù)的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有大(dà)的变化，是因为长期观点没有大(dà)的(de)变化。对(duì)中国经济(jì)的长期(qī)乐(lè)观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切换(huàn)的市(shì)场中保(bǎo)持(chí)平和。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的(de)观点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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