中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除(chú)了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难(nán)以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设(shè)成本、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传(chuán)统(tǒng)业务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时(shí)间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极(jí)筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联(lián)互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易(yì)预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日(rì)，上(shàng)述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确(què)，该事(shì)项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑(lǜ)的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批的合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的业务(wù)核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特(tè)色的高(gāo)质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持(chí)股(gǔ)备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华(huá)签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务(wù)的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私(sī)募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资(zī)股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客(kè)户(hù)及其家族提(tí)供专(zhuān)业(y始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗è)、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期(qī)财富管(guǎn)理的(de)理念(niàn)，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方(fāng)面积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本(běn)市(shì)场对(duì)外(wài)开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外(wài)资金融(róng)机构加速了(le)在(zài)境(jìng)内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的(de)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来(lái)了实实在(zài)在(zà始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗i)的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机构(gòu)高度(dù)重(zhòng)视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业(yè)务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技(jì)对行业(yè)发展(zhǎn)理念(niàn)的变(biàn)革和重(zhòng)塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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