今年AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情(qíng)之下(xià)，引发了(le)全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投资在(zài)人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等(děng)领域(yù)，因抓住了市(shì)场机遇(yù)实现了超62％的收益，成(chéng)为今年(nián)以(yǐ)来业绩最领先(xiān)的主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一(yī)季(jì)度也吸(xī)引了多位明星(xīng)基金经理的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一季度(dù)在人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机(jī)行业(yè)在人工(gōng)智能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报(bào)成为2023年表现最强(qiáng)的主动权(quán)益基金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅(xùn)速(sù)。国内厂商也纷(fēn)纷开展结(jié)合自身(shēn)业(yè)务的人工智能领域的研(yán)究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业端的积(jī)极布局，人(rén)工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报基金一季度主要投资(zī)在人工(gōng)智能领域，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都(dōu)有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回(huí)报的持仓(cāng)看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅(fú)度的(de)调整。相较去(qù)年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全(quán)部换(huàn)，新(xīn)进了(le)长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年(nián)内拥有超100％的(de)涨幅(fú)，而华(huá)海(hǎi)清科(kē)、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去(qù)年底(dǐ)的高仓位，一季(jì)度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去(qù)年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并没(méi)有太大变化(huà)，前十(shí)大(dà)重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季报中写(xiě)道，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到(dào)来(lái)的(de)科(kē)技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了(le)临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业端一季度(dù)库存水平接(jiē)近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求(qiú)端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能(néng)出现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我(wǒ)们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的(de)产业趋(qū)势。海外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让(ràng)芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中(zhōng)国半导体的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半导(dǎo)体出口新法案对(duì)我国晶(jīng)圆(yuán)厂极(jí)限施压之后，进(jìn)一(yī)步的(de)制裁已经(jīng)乏(fá)善可(kě)陈。国内晶圆代工(gōng)厂一(yī)方面加速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另(lìng)一(yī)方(fāng)面在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的(de)制裁(cái)对我国先进制程的(de)扩产造成了一(yī)定的影响(xiǎng)，但是(shì)另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化(huà)率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩(kuò)产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉(lā)动，很可(kě)能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠(guān领略的意思)军(jūn)基(jī)金规(guī)模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅(xùn)猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成(chéng)为2023年以来(lái)业(yè)绩最(zuì)强的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基(jī)金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积(jī)极(jí)回报去年底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更(gèng)多来(lái)自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的话(huà)题也屡见报端，成(chéng)为基民(mín)热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大(dà)涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度规模均(jūn)出现上涨，除了(le)诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩(jì)超40％的(de)诺安优化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规(guī)模也从去年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末(mò)“300亿(yì)基金经理俱乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球(qiú)基金分(fēn)管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季(jì)报(bào)披(pī)露(lù)情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及光模(mó)块(kuài)相关板块，他也坦言(yán)在一季度主要(yào)对对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润基金(jīn)一季度新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光(guāng)模块方向相(xiāng)关。领略的意思p>

　　其中，安(ān)防龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投(tóu)资(zī)者关(guān)系(xì)活(huó)动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收(shōu)增长(zhǎng)起了很大(dà)的(de)作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技主营业(yè)务是(shì)为云计算和人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域提(tí)提供(gōng)以芯片(piàn)为基础的解决方(fāng)案，目前主要(yào)产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接买进第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润，谢(xiè)治(zhì)宇管理的(de)另(lìng)外一只可投港股(gǔ)的(de)兴全合(hé)宜基金在一季度(dù)除(chú)了加(jiā)仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块之外，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的(de)腾讯控(kòng)股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着(zhe)各种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市(shì)场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较(jiào)多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良好投资(zī)性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年(nián)弱(ruò)市环(huán)境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开了(le)朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持(chí)仓(cāng)来看，一季(jì)度(dù)末(mò)该基金股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的(de)最高(gāo)值，显示出一种积极(jí)的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分(fēn)别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比(bǐ)例(lì)有所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中国(guó)大陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市值(zhí)占基金净值比例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点布局(jú)了信息(xī)技术、可选消费等(děng)。前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁(níng)健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国(guó)际(jì)等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕(yù)整体(tǐ)做(zuò)了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光(guāng)电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减持了(le)经济复苏敏感度(dù)相对较(jiào)高(gāo)的部分制造(zào)业(yè)，增持了计算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季(jì)度末(mò)期逐步(bù)逢低增持了港股中可(kě)能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了(le)一定的(de)超额(é)收益，但市(shì)场的博弈程(chéng)度超出了(le)我们的预期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长期的(de)行业研究视野，逆势(shì)而行。

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