今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首(shǒu)发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分券商近期(qī)对于基(jī)金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国(guó)新央企主题系列(liè)指数有(yǒu)助(zhù)于资本市场从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实(shí)促(cù)进央企上市(shì)公(gōng)司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

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　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添(tiān)富旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效管，招商中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值(zhí)体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回归合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等(děng)相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议(yì)或为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题基(jī)金(jīn)，因此预计此次央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上(shàng)，同(tóng)时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士也预(yù)计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时(shí)获批(pī)发售，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常(cháng)关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以来资本(běn)市场的(de)热门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市(shì)场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了(le)21只央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多(duō)家(jiā)机构(gòu)，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两只产品，积极(jí)填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续(xù)进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提(tí)出“探索(suǒ)建立具有中国(guó)特色(sè)的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系对(duì)于资本市场的价值发现以(yǐ)及(jí)资(zī)源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持(chí)实体经济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一(yī)领(lǐng)域(yù)的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储(chǔ)备(bèi)了不少央国(guó)企主题基金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，建立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上市企业(yè)的(de)关(guān)注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领域在(zài)新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻(luó)辑是比较完备(bèi)的(de)：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到(dào)政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色(sè)现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央(yāng)国企的(de)估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均(jūn)水(shuǐ)平，体(tǐ)现出(chū)央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下上市(shì)央(yāng)企(qǐ)营业总(zǒng)收入同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国(guó)企上市公司质量的提升(shēng)或将成为(wèi)央国(guó)企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示，从公(gōng)司(sī)经营的角度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金等配(pèi)置性(xìng)的需(xū)求。在(zài)中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较(jiào)好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数(shù)是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司(sī)定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额(é)占总市值比率较高的(de)50只上市公司(sī)证券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数(shù)前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东(dōng)回报指数(shù)当前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数(shù)表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者(zhě)可(kě)选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下现金认(rèn)购(gòu)和(hé)网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费用来看(kàn)，在(zài)认(rèn)购金额(é)低(dī)于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安(ān)排做市商，保障充(chōng)分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了(le)双基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的(de)长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系背景(jǐng)下(xià)估值提升(shēng)空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块持(chí)续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无(wú)论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)与其经济地位(wèi)并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)，亟待(dài)改善，在政策支(zhī)持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线(xiàn)。从券(quàn)商(shāng)机(jī)构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今(jīn)年的投资主线之一就是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动下(xià)，当前国(guó)企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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