踩上AI风口的三六零，年内一度大涨(zhǎng)超(chāo)200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周鸿(hóng)祎和胡(hú)欢离(lí)婚也被市场质疑(yí)成(chéng)为减持铺(pù)路。但与暴涨的股价和市值(zhí)相比(bǐ)，公司的基(jī)本面较为(wèi)糟糕，交出了回(huí)A上(shàng)市后(hòu)最差年(nián)报(bào)和一季(jì)报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发(fā)布(bù)2022年财报，公司实(shí)现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为2017年(nián)回A后年报首次亏损(sǔn)。三六零同时发布(bù)了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等平(píng)台投资(zī)者炸开(kāi)了(le)锅，不少网友(yǒu)担心公司下(xià)周一(yī)股价走势，尤(yóu)其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象(xiàng)。一季报显(xiǎn)示，三六零(líng)截至3月31日的股东数达到近33万，而截至去年(nián)底为20万不(bù)到，也(yě)就(jiù)是股价暴(bào)涨的一季度股(gǔ)东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资企业(yè)哪吒汽(qì)车2022年的财务数(shù)据，后者录得133亿(yì)的营业(yè)收入(rù)，净利润则巨亏(kuī)69亿(yì)元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失(shī)。

　　回A六年(nián)首(shǒu)次(cì)报亏

　　今年一季(jì)度(dù)继(jì)续亏损

　　三(sān)六零这(zhè)份(fèn)2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现营业(yè)收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务(wù)板块有(yǒu)三(sān)个出现不同程度(dù)下滑，其(qí)中贡献营收(shōu)半壁江山的互联网广告及服(fú)务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收(shōu)入为18.88亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互丁二醇和丙二醇是不是酒精联网增值(zhí)服(fú)务收入为10.82亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其(qí)他业(yè)务收入增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实(shí)现归属于(yú)上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳(nà)斯(sī)达克(kè)私有化退市(shì)回(huí)A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年(nián)到2022年六个年度，三(sān)六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业(yè)收入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除(chú)了2019年靠(kào)着(zhe)非经常(cháng)性(xìng)损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元(yuán)附近徘徊，但到(dào)了(le)2021年净利润直(zhí)接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年(nián)，三六(liù)零延续亏损，首季公司营(yíng)业收(shōu)入19.66亿(yì)元，下(xià)滑22％，净利润则为亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去(qù)年(nián)同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公(gōng)司(sī)称主要系营业收(shōu)入(rù)下降(jiàng)及对联营企业投资损(sǔn)失所致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十(shí)大股东却大(dà)幅减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市(shì)值蒸发4000多亿的三六零进入2023年(nián)突然迎来转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的突然爆(bào)火。因三六(liù)零有搜索引擎(qíng)，被(bèi)市(shì)场认为在(zài)训练AI大模型上有天然(rán)优势，公司及(jí)创始人周鸿祎也在不(bù)同场合、通过不同(tóng)渠道表达(dá)对大(dà)模型的看好，传递公司的(de)优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三(sān)六零股(gǔ)价2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后一(yī)发不可收拾，短(duǎn)短不到两个月涨幅接近两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨(zhǎng)幅则达到(dào)了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市(shì)值。尽管近期股价有所回(huí)调，公司股价年内(nèi)涨幅(fú)仍近150％，市值超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和一季报出炉(lú)后(hòu)，股(gǔ)吧直接炸(zhà)开了锅，多数投资者表示大跌(diē)眼镜，开始担(dān)心下(xià)周一股价表现。

　　中国基金报(bào)记者注意到，随着今(jīn)年以(yǐ)来股价(jià)的暴涨，三六零的投(tóu)资者人(rén)数(shù)大幅(fú)增(zēng)加(jiā)。截(jié)至到去年底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连(lián)续六个(gè)季度保持基本不变，但到了今年一季度末(mò)股东数(shù)来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入(rù)相反(fǎn)，一季度以股权(quán)投资机构(gòu)为代(dài)表的(de)十(shí)大(dà)股东却在逢高大幅减持(chí)。十大股东名单显(xiǎn)示，一季度“北京中(zhōng)关村资本基(jī)金管理(lǐ)有限(xiàn)公司-北京中发助力壹(yī)号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资(zī)合伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙(huǒ)）减持2750万(wàn)股(gǔ)，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅(fú)49％。上述三(sān)大股东合计减持超约8500万股，即便(biàn)按一季度均价计套现金额也(yě)在10亿元以(yǐ)上(shàng)。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也(yě)首次(cì)把其投资企(qǐ)业(yè)、造车(chē)新势力之一的哪吒汽车(chē)去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营实(shí)体为“合纵(zòng)汽车(chē)”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前公告披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年(nián)哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏(kuī)损已经超(chāo)过百亿，达(dá)到超112亿(yì)元(yuán)。

　　去年(nián)6月26日，三六(liù)零曾公告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资权。具体来看(kàn)，三六零(líng)全资子公司三六零私募基(jī)金(jīn)拟(nǐ)将其(qí)持有(yǒu)的对(duì)应哪(nǎ)吒(zhā)汽车3.53％股(gǔ)权的出资(zī)权转让给(gěi)两家有限合(hé)伙企业，对(duì)应的增资额为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽(qì)车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六(liù)零(líng)持有哪(nǎ)吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日(rì)，三六零又发(fā)布对(duì)外投资进(jìn)展公告称，已与哪(nǎ)吒(zhā)汽车各股东方签(qiān)署有关协议(yì)，以支持哪(nǎ)吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月(yuè)，三六零发布《关于对外投资(zī)进展》公告显示，为(wèi)了配合哪吒汽车(chē)股改，三六零的持股(gǔ)比例(lì)降至(zhì)10.72％，对应(yīng)账面(miàn)价值为11.53亿(yì)元。此时，半年(nián)多一点哪吒(zhā)汽车(chē)的估值已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽(qì)车估值会否进一步(bù)下调不得而(ér)知。

　　由(yóu)于哪吒汽车(chē)的亏损，三六(liù)零持(chí)有(yǒu)股权的账面(miàn)值(zhí)出(chū)现较大(dà)投(tóu)资损失。2022年公司的投资(zī)收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动(dòng)金(jīn)额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪(nǎ)吒汽车带来的投资(zī)亏(kuī)损约(yuē)9.4亿元。

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