近日(rì)，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同(tóng)年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化(huà)集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资(zī)的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多样(yàng)，而(ér)在(zài)该领域(yù)笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节目(mù)效果可(kě)能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽(f正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢ēng)持有(yǒu)31.57％的(de)股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢)司(sī)为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个(gè)舶来品在国(guó)内的(de)发(fā)展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾(téng)讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外(wài)，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却(què)具有巨大(dà)的不(bù)确定性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确(què)定(dìng)性，以及(jí)踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能让经营面(miàn)临(lín)巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这(zhè)个行业(yè)可持续(xù)、良性发(fā)展的可(kě)靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其(qí)余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等(děng)），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的(de)“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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