美国(guó)银行(xíng)业危机持续作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出(chū)售(shòu)的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布(bù)声明(míng)确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)收(shōu)跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会(huì)就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的(de)主要原因。美国商会(huì)副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和第(dì)一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独(dú)特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型(xíng)的(de)科技以及生(shēng)物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听(tīng)证会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周(zhōu)四报(bào)道(dào)，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波(bō)动背后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且(qiě)资本(běn)充足，近(jìn)几日(rì)，做空活(huó)动增(zēng)加和股市波动已引起官员(yuán)及监(jiān)管机构越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心(xīn)他(tā)们在(zài)银(yín)行或其(qí)他金融机构账户上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他(tā)们担心(xīn)自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的(de)数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示(shì)，他们非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较为平静(jìng)的时期测(cè)量过(guò)这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表明(míng)对(duì)存(cún)款安全的高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房(fáng)间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率均上(shàng)调25个(gè)基(jī)点。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借贷(dài)利(lì)率(lǜ)和(hé)存款机(jī)制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计(jì)，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走(zǒu)势(shì)更(gèng)多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连(lián)续加息对经济(jì)造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再(zài)度出现破(pò)产银行，造成(chéng)美(měi)国(guó)股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析(xī)师高健告诉期货(huò)日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还(hái)是与(yǔ)美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发(fā)布(bù)的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务(wù)上限，美国经济(jì)将面(miàn)临(lín)严重后果，在(zài)三种预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪(xù)是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度(dù)级别(bié)的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在(zài)利率(lǜ)上升和(hé)通胀(zhàng)居高不(bù)下(xià)的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的(de)风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币(bì)政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市(shì)场(chǎng)的(de)关注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表示(shì)，共同点是在银行(xíng)业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部(bù)分债务(wù)上限的加成；二是当前(qián)原油基(jī)本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘面也要(yào)重点留意是否会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不(bù)具(jù)备持续大幅(fú)下滑的(de)基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产油(yóu)国为稳定油价(jià)进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需(xū)其他(tā)利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能(néng)否驱(qū)动原油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情(qíng)绪(xù)的持续(xù)蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时(shí)看不(bù)到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加(jiā)息后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出(chū)现，但市(shì)场的底部(bù)仍需(xū)要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下(xià)跌(diē)拖(tuō)累，沥(lì)青期货(huò)假期后首个交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合(hé)约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美国的(de)问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格(gé)下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供(gōng)应提前发(fā)力(lì)，叠加(jiā)终端需(xū)求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随(suí)着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥(lì)青(qīng)供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且(qiě)随着(zhe)气(qì)温的回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解(jiě)价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及(jí)聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下(xià)旬(xún)的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也(yě)不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套(tào)共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于(yú)高加(jiā)工差下装置开工(gōng)较(jiào)为积(jī)极，实际(jì)检修力(lì)度有待(dài)观察(chá)。而且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预(yù)计(jì)5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化(huà)分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需(xū)关注(zhù)原油价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下(xià)滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因(yīn)素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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