公募(mù)基金一季(jì)报(bào)募集披露。张坤以超880亿元(yuán)的管理规模，再(zài)度成为主动权益(yì)类基金“公募一哥”。

　　2023年公募基金(jīn)一(yī)季报进(jìn)入密集(jí)披露期，顶流基(jī)金经理调仓路径和投资思(sī)路也随(suí)之(zhī)曝光(guāng)。

　　2023年一季(jì)度末，张(zhāng)坤的管理规(guī)模超880亿元，再(zài)度成为主动(dòng)权(quán)益类(lèi)基金“公(gōng)募一哥”。一(yī)季度，张坤加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油、泸州老窖(jiào)，减持香港交易所、招商银(yín)行。

　　700亿级(jí)基金经理刘(liú)彦春(chūn)一季(jì)度加仓古井(jǐng)贡酒、美的(de)集团，减持中(zhōng)国中免、药明康德。另一(yī)位700亿(yì)级基金(jīn)经理谢治宇则加仓了晶晨股份(fèn)、海(hǎi)康威视，减持海尔(ěr)智家(jiā)、韵达股份。

　　张(zhāng)坤：在(zài)可积(jī)累的长坡上“滚雪球”

　　近日，顶流基金经理张坤(kūn)掌舵的易方达蓝筹精选、易方达(dá)优质企业(yè)三年(nián)持有、易方达优质精选混合（QDII）、易(yì)方达(dá)亚洲精选股票（QDII）四(sì)只基金披露了2023年一季报。

　　2023年一(yī)季度末，张坤的管理规模为(wèi)889.42亿元，比2022年末缩(suō)水近(jìn)5亿(yì)元(yuán)。

　　一季(jì)度末(mò)，张坤的基金管理规模超越葛(gé)兰(lán)，再度成为主动权益类基金“公募一哥(gē)”。

　　张坤(kūn)在一季度(dù)末保持了高仓(cāng)位运(yùn)作，4只基金的(de)权益资产仓(三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学cāng)位均超过(guò)了(le)92％。一季度张坤所持(chí)基金股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对(duì)结(jié)构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配置。

　　从基(jī)金收(shōu)益(yì)来看，张坤掌管的4只基(jī)金在2023年一(yī)季(jì)度均实现(xiàn)了正收(shōu)益，基(jī)金净值(zhí)增长率在0.76％到(dào)7.三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学37％不等。

　　张坤(kūn)所管规模最大的基金——易(yì)方达蓝(lán)筹精选在一季度末的基金规模为562.09亿(yì)元，报告期内基金份(fèn)额净值增长率(lǜ)为1.03％，同(tóng)期业绩比较基准收益率为2.08％。

　　易方达(dá)蓝筹(chóu)精选前十(shí)大重仓股分别(bié)为：贵州茅台、泸州老窖(jiào)、腾讯控股(gǔ)、五粮液、洋河股份、招商银行(xíng)、香(xiāng)港交易(yì)所、伊利股份、美团-W、中国海(hǎi)洋(yáng)石油。

　　2023年一季度易方达(dá)蓝筹精选前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　一季(jì)度，张坤对中国(guó)海洋石油大幅加(jiā)仓(cāng)，使其进入了易方达(dá)蓝筹精选第(dì)十(shí)大重(zhòng)仓股。此外，张坤对(duì)重仓的4只白酒股(gǔ)进行了不同的(de)加减(jiǎn)仓操作：加仓泸州老窖、贵州茅台(tái)、洋河股份，减持(chí)五(wǔ)粮液。

　　从减持情(qíng)况来(lái)看，易方达蓝筹精选在一季度还减(jiǎn)持了香港(gǎng)交易所、招(zhāo)商银行(xíng)、美团-W等股票。

　　张坤在一季报(bào)中指出，个股(gǔ)方面，仍然持有商(shāng)业模(mó)式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。基(jī)本(běn)面价值投资很吸(xī)引人的一(yī)点是，投资(zī)者可以用很长一段时间来充分(fēn)观察公司(sī)的发展，等到它们用事实证明自(zì)己的成功(gōng)和(hé)巨大的成长(zhǎng)潜力之后，再买入也不(bù)迟。基本面价值投资的(de)优(yōu)势之一在于(yú)可积累性。如果只是针(zhēn)对某一(yī)次投(tóu)资，积累的重要性(xìng)可能并不(bù)显(xiǎn)著。但如果(guǒ)将投(tóu)资(zī)贯穿一生(shēng)，并将长期复合(hé)回(huí)报(bào)作为终级(jí)目标，可积累性就是这(zhè)一目标的最重要保障(zhàng)，选择一条可(kě)积累(lèi)的“很(hěn)长的坡”并在坡上“滚雪球”是很重要的。

　　刘彦春(chūn)：在顺周期行业(yè)中寻找投资机(jī)会

　　一季度末，顶流基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘彦春管理规(guī)模(mó)达751.63亿(yì)元，报(bào)告期内所(suǒ)管(guǎn)基金净(jìng)值增(zēng)长率在-1.59％到1.29％不(bù)等。

　　其中，景顺长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴成(chéng)长(zhǎng)是刘彦春管理(lǐ)的(de)规(guī)模最大的基金，一季度(dù)末规模(mó)达(dá)384.71亿元。

　　从业绩来(lái)看，景顺长城新(xīn)兴成长一季度A类和C类份额(é)净值(zhí)增(zēng)长率分别为0.71％、0.62％，业绩比较(jiào)基准收益率为(wèi)3.24％。

　　一季度末，景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)保(bǎo)持高仓位运行，股(gǔ)票仓位94％。该基金重仓贵州茅(máo)台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液、中国中免、迈瑞医疗、古井贡(gòng)酒、海大集团、药明康德、山西汾酒、美的集团。

　　2023年一季度(dù)景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成(chéng)长前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　从持仓变(biàn)动情况来(lái)看，景顺长城新兴成(chéng)长一季度(dù)加仓古井(jǐng)贡酒(jiǔ)、美的集(jí)团(tuán)、迈(mài)瑞(ruì)医疗、贵州茅台等(děng)股(gǔ)票，减持(chí)中国中免、药明康德、五粮液等股票。

　　刘彦春在基金一季报中指出(chū)，我国(guó)经济(jì)复苏、美国(guó)紧缩后通(tōng)胀下行仍将(jiāng)是今年主要宏观背景(jǐng)。经济运行正(zhèng)常化需要一(yī)个过程，特别(bié)是居民和中小企业(yè)，需(xū)要时间修复资产负债表、修复信心。随着经济(jì)逐步正常(cháng)化，居民消费(fèi)信心回升、超额储蓄下(xià)降是必然(rán)事件，消(xiāo)费(fèi)今年大概率超预(yù)期回升。就近期公(gōng)布的社融和地产数(shù)据分(fēn)析，二季度A股(gǔ)盈利增速有望进入上行周期。

　　“全球经(jīng)济正在重回(huí)正轨(guǐ)的路上(shàng)。除了继(jì)续关注(zhù)整个经济(jì)体发展(zhǎn)状(zhuàng)况之(zhī)外，可以将目(mù)光更(gèng)多放在(zài)微(wēi)观企业层面。可以看到很多公司在过(guò)去几年始终做正确的事，经(jīng)营效率提升，逆境中(zhōng)变得更加优秀(xiù)、更加强大。不(bù)必总是关(guān)注(zhù)宏(hóng)观数据，多看看微(wēi)观企业变化可(kě)以让(ràng)内心更加平(píng)静(jìng)。我们对全年股票市场有信心(xīn)，未来(lái)将(jiāng)继续保持合同约定较高(gāo)仓位运作，更多在顺周期行业(yè)中寻找投资机会。”刘彦(yàn)春(chūn)进一步指出。

　　谢治宇：挖掘人工智能(néng)相关产(chǎn)业链

　　一(yī)季度末，谢治宇管理(lǐ)规模(mó)达700.12亿元(yuán)，所管4只基金在报告期(qī)内均实现了(le)正收益。

　　其中，兴全(quán)合(hé)润基金管理规模最大，为281.3亿元(yuán)，一季度基金(jīn)份(fèn)额净(jìng)值增长率(lǜ)为5.5％，跑赢(yíng)了业绩比较基准收益率（3.88％）。

　　兴全合(hé)润一季度末(mò)保持(chí)高仓(cāng)位运行，股票仓位达92.47％，该基(jī)金前十大重仓股分别(bié)为三安光电、海康威视、海尔智家、澜起科技、韵(yùn)达股份、万(wàn)华化(huà)学、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份、健友股(gǔ)份、梅花生物。

　　2023年一季(jì)度兴全合润前十大重仓(cāng)股

　　从前十大持仓变动(dòng)情(qíng)况来看(kàn)，一(yī)季度兴全(quán)合润加仓海康威视(shì)、晶晨股份，使(shǐ)这两只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)进入前十大持仓。此外(wài)，一季度兴(xīng)全合润(rùn)加仓三安光电(diàn)，减(jiǎn)持海尔智家、韵达股份、健友股(gǔ)份(fèn)等(děng)股票。

　　谢治宇在兴全合润一(yī)季报中指出，今年一季度疫情对经(jīng)济的(de)影响基本(běn)消除，整体(tǐ)经济逐步回到复(fù)苏轨道。随着(zhe)中国的稳增(zēng)长政策落实与全球范围内的通胀(zhàng)见顶，内需(xū)复苏(sū)加(jiā)上预期改(gǎi)善推动资(zī)本市场风险偏好回升。虽然海(hǎi)外银行出现了阶段性危机，但(dàn)各(gè)国政府较为迅速(sù)地采(cǎi)取了对应(yīng)措施(shī)，接(jiē)管相关银行，市场情绪得到稳(wěn)定。

　　“随着各种风险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一(yī)季度(dù)A股板块(kuài)分化(huà)更明显。随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中字头的‘中(zhōng)特估’、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。该基金报告期(qī)内对人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。未来(lái)仍(réng)将坚持(chí)挖掘(jué)公司长期成长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好投资性(xìng)价(jià)比的优秀公司。”谢(xiè)治宇表示。

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