华(huá)尔(ěr)街真(zhēn)是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度(dù)首富阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新兴(xīng)做空机构兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富(fù)翁(wēng)投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿(yì)美元(yuán)，排名(míng)世界富豪榜(bǎng)第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者(zhě)的资(zī)金向(xiàng)老投(tóu)资者支(zhī)付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那里获得(dé)的资(zī)金(jīn)向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济(jì)结构(gòu)只有在新资(zī)金(jīn)愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后一批(pī)'持(chí)有资(zī)金(jīn)的风险的情(qíng)况(kuàng)下才(cái)是可持续的”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被(bèi)高估(gū)施为什么读yi什么意思，施怎么读啊了75％以上，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上次(cì)报(bào)告的资(zī)产净值高(gāo)出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低(dī)于各自(zì)的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩(jì)的关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，衡(héng)量基金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司(sī)中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业(yè)出售新股(gǔ)，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该(gāi)部门的一(yī)家重要子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一(yī)一家(jiā)跟踪伊(yī)坎企业的(de)大施为什么读yi什么意思，施怎么读啊型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的(de)关(guān)系密(mì)切(qiè)。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假(jiǎ)设，即使在(zài)最(zuì)坏的情况下，伊坎的(de)股息也(yě)将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告对伊坎来说是(shì)一个重大(dà)挑战。他也在报告(gào)刊(kān)登的(de)几小时(shí)后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声明中表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以(yǐ)为(wèi)是(shì)”的报(bào)告旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我施为什么读yi什么意思，施怎么读啊们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一(yī)样不言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义(yì)投资已经很(hěn)好(hǎo)地证明了这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期(qī)将我们的维权原则付诸于我(wǒ)们(men)的多数控(kòng)股(gǔ)公司(sī)以及我们(men)投资部门持有的少数股权，目前在14个(gè)上(shàng)市公司董事(shì)会中都(dōu)有代表。此(cǐ)外(wài)，我们坚信通(tōng)过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持有(yǒu)他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产(chǎn)和其(qí)他行业的(de)各种投资。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股东，持有(yǒu)85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构(gòu)也坐(zuò)不住了(le)！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于(yú)今年2月做(zuò)空印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下(xià)神坛(tán)，引发(fā)了外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全国(guó)公共广播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达(dá)尼的个人(rén)净资产也(yě)缩水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研(yán)究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要业务包括(kuò)披露企业的会计(jì)造假、管理问题、未公开关联交易、财(cái)报违(wéi)规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研(yán)究公(gōng)司共对30家公(gōng)司(sī)发过难。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来(lái)自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大(dà)学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了(le)以色列的救护(hù)车急(jí)救部门(mén)，是拥有以色列(liè)证书的(de)救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究(jiū)”这个(gè)名字(zì)源于1937年在(zài)新泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登(dēng)堡视(shì)为完(wán)全可以避免的(de)人为灾难(nán)的缩(suō)影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼(ní)集团(tuán)，兴登堡研究(jiū)也曾瞄(miáo)准其(qí)他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让(ràng)市(shì)值一(yī)度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部(bù)和(hé)证券监管机(jī)构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽(qì)车制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生(shēng)产能(néng)力方面误(wù)导投(tóu)资者。该公司的市值(zhí)一度超过(guò)50亿美元，如今已(yǐ)缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推特的(de)收购案。在(zài)兴登(dēng)堡研(yán)究宣布(bù)做空推(tuī)特后(hòu)，推特的股价从(cóng)49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元，随(suí)后安德森宣布(bù)关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年(nián)7月(yuè)中旬，当推特的(de)股(gǔ)价位于(yú)低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价(jià)随即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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