金融(róng)界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期轮回的白(bái)糖(táng)期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主力(lì)期货合(hé)约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西、2023年春大(dà)约(yuē)六(liù)年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全国(guó)食(shí)糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外(wài)，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联(lián)合(hé)国(guó)粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数(shù)出现1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产(chǎn)国和地区包(bāo)括(kuò)巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要(yào)产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实(shí)施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖价(jià)可能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案(àn)。

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