在锂价初现企(qǐ)稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂(chǎng)商(shāng)如何看(kàn)待(dài)？行(xíng)业去(qù)库(kù)存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一(yī)季(jì)报后，市值(zhí)近500亿元的(de)锂电巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日(rì)举办媒(méi)体开放日上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表示，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程度(dù)上反(fǎn)映了电池厂商(shāng)们近期去(qù)库存(cún)动作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注(zhù)意的(de)是，在国轩(xuān)高科(kē)方面看来，储能行业今年上升(shēng)空间预计将高于动力电(diàn)池(chí)。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂(chǎng)商出货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂价格大(dà)起大落在市场上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经开车16个小时经(jīng)过(guò)1600公里路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称(chēng)。这也在一定程(chéng)度上反映(yìng)了锂(lǐ)价迅速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科方面也给出自己研(yán)判。王启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可(kě)能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季度观(guān)察(chá)来(lái)看，新能源行(xíng)业(yè)处于稳定增长阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一季度是(shì)处于投标、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三季度(dù)将(jiāng)迎来(lái)大规模交付(fù)，而储(chǔ)能(néng)大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)预计会(huì)维持(chí)在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商的毛利(lì)率(lǜ)提升已(yǐ)经(jīng)有了(le)立(lì)竿(gān)见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利(lì)率方面(miàn)来看，国轩高科在一季(jì)度(dù)达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生在(zài)宁德时代与亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回(huí)归理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过(guò)一季度(dù)之后，我们依然判(pàn)断今年新能源(yuán)汽(qì)车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智能制造(zào三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级)20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报显示，其截(jié)至报告(gào)期末(mò)其存货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货(huò)占总(zǒng)资(zī)产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)看(kàn)，国轩高科存货水平保持(chí)了(le)较低位置。国轩高科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由(yóu)于(yú)公(gōng)司在江西(xī)宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材料有自产(chǎn)能(néng)力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货余(yú)额(é)均(jūn)在下降(jiàng)。其中(zh三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级ōng)宁(níng)德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其(qí)存货金额从去(qù)年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库存较低(dī)的电池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复至(zhì)健康(三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级kāng)水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低(dī)库存(cún)，电池本身库存不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游材料方(fāng)面(miàn)，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间(jiān)，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全(quán)库(kù)存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈(liè)补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，在去库(kù)存的过程中，国(guó)轩高科也(yě)在(zài)积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐(fá)，收购博世集(jí)团的(de)德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本(běn)地化(huà)运(yùn)营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出(chū)货增长。近日(rì)，宁德(dé)时代也作出判断(duàn)认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年预计(jì)增(zēng)速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观(guān)点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计会高于动力电池(chí)，其中国外(wài)家储市场需(xū)求(qiú)预计会在下半年放量，而国内(nèi)大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一季度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季(jì)度开(kāi)始(shǐ)将进(jìn)入交付阶段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披露(lù)的(de)年报数据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元(yuán)的(de)营收，同比增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据(jù)计算(suàn)，储(chǔ)能业务已经(jīng)占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业(yè)的空间比(bǐ)动力电池上升空间更大(dà)，“这是一(yī)个需求量(liàng)大于供(gōng)应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环节(jié)，因为涉及到(dào)用电需(xū)求，每年到了第(dì)二季度开始后才(cái)爆发。而(ér)在大储环节，国内(nèi)下(xià)游招标、立(lì)项(xiàng)都在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后，目(mù)前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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