北京(jīng)时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各地的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的(de)国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而(ér)言(yán)，投资(zī)中国可以让(ràng)你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳(wěn)定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净(jìng)资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次(cì)，时代(dài)财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术(shù)平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行业平(píng)均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时(shí)也(yě)在重金押注(zhù)能源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的(de)合(hé)众(zhòng)银行和2010年(nián)入(rù)手的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的公司进行(xíng)了(le)剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的(de)最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛(shāi)选出(chū)的18家公司(sī)中，家用电器行(xíng)业公司上(shàng)榜不(bù)少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的(de)中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是(shì)酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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