近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友(yǒu)称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报(bào)，决定没(méi)收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛(sài)道，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到(dào)南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有(yǒu)限(xiàn)责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他(tā)个(gè)人认(rèn)为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果(guǒ)在(zài)风控方面(miàn)，可能(néng)没有(yǒu)进(jìn)行非常严格(gé)的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意(yì)到(dào)，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文(wén)化(huà)联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众面最广的(de)是(shì)线(xiàn)上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377)西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资(zī)本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速增长的(de)市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并(bìng)不(bù)吃(chī)香。其(qí)核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让经(jīng)营(y美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377íng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的其余行(xíng)业一(yī)样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的(de)“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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