国内“五一”假期来了(le)，但海外(wài)市场风险依旧不容忽视。在美国多项重(zhòng)要经济(jì)数据(jù)出(chū)炉(lú)后，美(měi)联储(chǔ)也将(jiāng)召开5月议息会议，市场(chǎng)普遍预期将继(jì)续加(jiā)息25BP。在利好(hǎo)利空消(xiāo)息(xī)交织下(xià)，节(jié)后(hòu)市场(chǎng)走(zǒu)势将如何(hé)演(yǎn)绎(yì)？

　　美国第一共和银行股价已累(lèi)计下跌90％以上

　　截至周五(wǔ)收盘，美国(guó)第一共(gòng)和银行的股价收跌43.2％，盘中(zhōng)一度腰斩，且多次触(chù)发停牌，原因是达成救助(zhù)协议以维持该(gāi)银行运营的希望在变得渺茫。该股今年(nián)已下跌90％以上。消(xiāo)息人士称，该银(yín)行很有可能会被美国联邦储蓄(xù)保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自(zì)美(měi)国第(dì)一共和银行公布(bù)其第一季度存(cún)款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股价在接下来的两天内下跌超过60％，创下(xià)历(lì)史(shǐ)新低。目前包括来自美国联邦储蓄保(bǎo)险(xiǎn)公司、财政部和美联储的官员正在与其他(tā)银行进行(xíng)协调(diào)会议，为第(dì)一共(gòng)和银行制定救助计划。

　　美联储反省硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)倒闭(bì)，寻求大(dà)范围(wéi)加强银行(xíng)规管(guǎn)

　　在当地时间(jiān)4月28日公布(bù)的内(nèi)部审(shěn)查报告(gào)中，美联储承认，对于上(shàng)月硅谷银行的倒闭案(àn)，美联储难(nán)辞其咎，倒闭既源于该行自身风(fēng)险管理(lǐ)薄弱(ruò)，也(yě)和(hé)美联储的审(shěn)查督导行(xíng)动(dòng)拖沓有关。

　　美联储认为(wèi)，银行业审(shěn)查员未(wèi)能采取有力行动解决硅(guī)谷银行越(yuè)来越多的问(wèn)题。美联储负责金融业监管(guǎn)的副主席(xí)巴尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查员未(wèi)能(néng)充分认识到，随着硅(guī)谷银行的(de)规模扩大、复杂性增(zēng)加，该行变得有多么不(bù)堪一击。他们的确发现了风险，却没(méi)有采取足够的措施，保证该行足(zú)够迅速(sù)地解决(jué)问题(tí)。

　　报(bào)告中，巴尔总结硅(guī)谷银(yín)行倒闭有四(sì)大成因，其中三点都和美联储监(jiān)管(guǎn)不力有(yǒu)关。他说(shuō)，美联储监管(guǎn)者的(de)错(cuò)误部分源于，特朗普执政(zhèng)时(shí)的金融业(yè)改(gǎi)革普遍(biàn)放松了对中等银行的规管(guǎn)。

　　巴(bā)尔(ěr)还(hái)提到(dào)，美联储的(de)文化(huà)转变似乎导致联储的监管(guǎn)变(biàn)得更宽松。这些变化(huà)体现(xiàn)在降(jiàng)低(dī)标(biāo)准、增加(jiā)复杂性，以及监(jiān)管(guǎn)方式不够自信果(guǒ)断，它们阻碍(ài)了有效(xiào)的监管。

　　美联储认为，其银行业审查员已经(jīng)确定了硅谷银(yín)行存(cún)在导致其倒闭的一(yī)大问题——利(lì)率相关风险，但美联(lián)储自身的流程“过于审(shěn)慎”，侧重在(zài)采取行动以前累积过(guò)多的(de)证(zhèng)据。

　　美联储(chǔ)的数据显示，截至倒闭时，硅谷(gǔ)银(yín)行收(shōu)到(dào)31项监管机构的公(gōng)开审查报告或警告，数量(liàng)是其他银行的三倍。报告称(chēng)，随着硅(guī)谷银行壮大，近些(xiē)年美联储忽视(shì)了范围更广的问题，比如该行多年来一直突破内部风险限制，其(qí)采用的(de)流动(dòng)性指(zhǐ)标却显示，存款基础稳定(dìng)，其利率相关风险还被评为令人满意。

　　巴尔透露，美(měi)联储将重新(xīn)审(shěn)查，适用于资产(chǎn)超过千亿美元(yuán)银行的一系列规定，包(bāo)括(kuò)压力(lì)测试和(hé)流动性要求，将重新评(píng)估，怎样(yàng)监(jiān)督(dū)和监管一(yī)家银行对(duì)利率(lǜ)流(liú)动性风险的风控。

　　巴尔说，硅(guī)谷银行倒(dào)闭表明，需要对范围更(gèng)广(guǎng)泛的(de)银行强化(huà)适用的标准，联储应考虑，让(ràng)更大范围修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜的银行(xíng)适(shì)用标准和(hé)的流动性(xìng)规定。他呼吁，重新评估，对(duì)于超(chāo)过25万美元联邦保(bǎo)险上限的银行(xíng)存款，监管(guǎn)方的处理方。

　　巴尔认为，美(měi)联储应要求更广泛的银行考虑到可(kě)出售证券的未实现损益(yì)，以便让银行的资(zī)本要(yào)求更(gèng)好地匹配其财务状(zhuàng)况(kuàng)和风险。他暗示，对资(zī)本规(guī)划(huà)和风险管理不足的公司，美联储可能增加资本或流动性的(de)要求，或者(zhě)限制股票回购、股息支付或高(gāo)管薪酬(chóu)。

　　美总统拜(bài)登(dēng)批(pī)准内华达州和佛罗里(lǐ)达(dá)州(zhōu)重大灾(zāi)难(nán)声明

　　据央视新(xīn)闻(wén)消息(xī)，根据美国(guó)白(bái)宫(gōng)当地时间4月28日的声明，美(měi)国总统拜登(dēng)批(pī)准内华(huá)达州(zhōu)重大灾难(nán)声明(míng)，他下令为(wèi)3月(yuè)修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜8日(rì)至3月19日(rì)期(qī)间受(shòu)冬季风暴影(yǐng)响的地区提供联(lián)邦援助。

　　此外，拜(bài)登还于27日晚批准佛罗里(lǐ)达(dá)州重大灾难声(shēng)明，他下令(lìng)为4月12日至4月14日期间(jiān)受(shòu)严重风(fēng)暴影(yǐng)响(xiǎng)的(de)地(dì)区(qū)提供联(lián)邦(bāng)援助(zhù)。

　　联邦援助(zhù)资金可在成本分担的基础(chǔ)上(shàng)提(tí)供给州(zhōu)政府和符合条件(jiàn)的(de)地方(fāng)政府以(yǐ)及某些私人非营利组织，用于(yú)受灾(zāi)害影响(xiǎng)地区的应急和(hé)修复工作(zuò)。

　　欧盟与波兰(lán)等五国就乌克兰农产品相关(guān)事宜达成原则性协议

　　据(jù)央视新(xīn)闻消(xiāo)息，当地时间28日，欧盟委员会执(zhí)行副主席东布罗夫斯(sī)基斯对外宣布，欧委会已(yǐ)与保加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼(ní)亚(yà)和(hé)斯洛伐克就乌克(kè)兰农产品相关事宜达成(chéng)原则性协(xié)议。

　　东布罗夫斯基(jī)斯表示，欧盟已采(cǎi)取行动(dòng)解决欧盟成员(yuán)国(guó)和乌克兰(lán)农民的担(dān)忧(yōu)。具体(tǐ)措施包括推动波(bō)兰、斯洛伐克、保加利亚等国撤回针(zhēn)对乌农产品的单边措施。从欧盟层面对小(xiǎo)麦(mài)、玉米(mǐ)、油(yóu)菜籽、葵花(huā)籽等4种农产品实施保(bǎo)障(zhàng)措施。为(wèi)5个受影响的成员国农民提供(gōng)1亿欧元的一揽子(zi)支持(chí)。此外，欧盟将继(jì)续推进(jìn)包(bāo)括葵花籽油等产品的倾销调查。欧盟将进一步确保乌克兰农(nóng)产品(pǐn)通过(guò)欧盟通道出口(kǒu)到其他国家(jiā)。

　　美国滞胀(zhàng)困境(jìng)：经济继续(xù)放缓，通胀(zhàng)依旧高企

　　4月(yuè)28日，美国(guó)商务(wù)部最新(xīn)公布的数据显(xiǎn)示，美(měi)国3月核心(xīn)PCE物(wù)价指数同比上升(shēng)4.6％，预估(gū)为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月(yuè)核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比上(shàng)涨0.3％，与市场预(yù)期及前值持平。

　　据悉，剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数是美(měi)联储青睐的通胀指标之一。此次公布的数据再度印证了美(měi)国通胀的(de)居高不下，这加大(dà)了美联储5月再(zài)次加息的可能性(xìng)。报告公布后，美国(guó)短期利率期货小幅下(xià)跌(diē)，反映出5月份(fèn)加息(xī)25BP的可能性(xìng)约(yuē)为90％。

　　就(jiù)在(zài)此前(qián)一天，美(měi)国商务部公布的一(yī)季度美国宏观经济数据显示(shì)，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速较前值2.6％显著(zhù)放缓(huǎn)。而同日公布的一季度核心PCE物价指(zhǐ)数年化环比初值升至4.9％，超出(chū)市(shì)场预期的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析师(shī)张晨(chén)向期货日报记者表示，上(shàng)述数据显(xiǎn)示出美国经济放缓但通胀水平依(yī)旧高企的(de)滞胀特(tè)征。不过(guò)，从美国GDP折年数同比(bǐ)数(shù)据来(lái)看，他认为(wèi)一季度1.6％的增速较去(qù)年四(sì)季(jì)度0.9％的增速出(chū)现明显回(huí)暖，显示出美国经济(jì)虽有(yǒu)放缓，但(dàn)韧性尚(shàng)存。

　　“一季度美国GDP数据超预(yù)期(qī)放缓，坐实了市(shì)场对于美国经济衰退的忧虑(lǜ)，再(zài)加上目(mù)前(qián)欧(ōu)美银行信(xìn)用危机(jī)的尾部效应持续存在，金(jīn)融不稳(wěn)定(dìng)叠(dié)加经(jīng)济景(jǐng)气下滑，一定程(chéng)度上削弱(ruò)了美联储货币(bì)政策(cè)的紧缩预期，同时增加(jiā)了(le)下(xià)半年美联储降(jiàng)息(xī)的预期(qī)。”中信建投期货宏观贵(guì)金属(shǔ)分析师罗亮认(rèn)为。

　　不过，他(tā)也表示，由于(yú)反(fǎn)映核心(xīn)个人消费(fèi)支(zhī)出(chū)在内(nèi)的一季(jì)度PCE通胀数据持续上升，再加上周五晚间(jiān)公布的3月核心PCE数据也偏强(qiáng)，因此美(měi)联储(chǔ)5月份加息基本不存在悬(xuán)念，此(cǐ)次GDP数(shù)据更多影响的是年(nián)中美联储的政策(cè)变化(huà)。

　　5月加息(xī)或“板(bǎn)上(shàng)钉钉”，此次(cì)会议还需关(guān)注什么？

　　金瑞期(qī)货宏观贵(guì)金(jīn)属分析师吴梓杰认为，当前美联(lián)储货币政策面临抑(yì)制(zhì)通胀以(yǐ)及(jí)宏观审慎两难(nán)的抉择。随着此前银行(xíng)业危机(jī)的爆(bào)发(fā)以及(jí)一季度经济的(de)回落，美国当前经(jīng)济的脆(cuì)弱性以及下行压力已经持续(xù)增加，但是(shì)一季度核心PCE同样大幅超过预期，显示出核心通胀黏性超预(yù)期(qī)。

　　“对于(yú)美联(lián)储来说，这意味着进行政策选择时不得不更加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月大概(gài)率将(jiāng)会保(bǎo)持加(jiā)息25BP的节奏，但在记者会(huì)上鲍威尔表(biǎo)态或(huò)将更(gèng)加注重(zhòng)安(ān)抚市场情绪，强调对宏(hóng)观风险的把(bǎ)控，且对未来(lái)加(jiā)息的(de)态度或(huò)将更(gèng)加谨慎。

　　张晨认为，目前市(shì)场已(yǐ)经对美(měi)联储5月加息(xī)25BP作(zuò)出(chū)了充分的计(jì)价。鉴(jiàn)于此(cǐ)次会议(yì)并无最新点阵图和(hé)经济展(zhǎn)望公(gōng)布，因(yīn)此会议(yì)重点在于利率决议声明(míng)及鲍威尔的会后发言两方(fāng)面。其中，在(zài)决议声(shēng)明(míng)方面，可(kě)重点观(guān)察措(cuò)辞(cí)调整变(biàn)化(huà)情况，特别是能(néng)否出现“停止加息(xī)”相关暗(àn)示(shì)。而在(zài)会后的新(xīn)闻发(fā)布会(huì)上(shàng)，需要重点关注鲍威尔对于经济与通胀前景、后续货币(bì)政策以及(jí)银行业(yè)危机引发的信(xìn)贷收缩等方面的观点论述。特别(bié)是(shì)如果出(chū)现“停止加(jiā)息(xī)”等明显鸽(gē)派暗示，则无论(lùn)对(duì)于(yú)商(shāng)品市场还是(shì)权益(yì)市场而言，均构(gòu)成短期提(tí)振。

　　罗亮认为，此次美联(lián)储会(huì)议(yì)需要关注三个方面：一(yī)是考(kǎo)虑到通胀的顽(wán)固性(xìng)，美联储是否会透(tòu)露其愿意容忍更高水平的(de)通胀(zhàng)；二是美联(lián)储对于(yú)目前(qián)金融以及经济风(fēng)险的判(pàn)断(duàn)，到底是短期(qī)风险(xiǎn)还是(shì)长期风险；三(sān)是(shì)美联储未来的货币政策预期，比如(rú)是否透露(lù)下(xià)半年将降息或者不降息。

　　他(tā)认为，如果美(měi)联(lián)储依(yī)然(rán)偏(piān)鹰派(pài)，则预期风险资产将(jiāng)继(jì)续回调，美债利率(lǜ)曲(qū)线会加(jiā)深倒挂的程度，对市场而言偏负(fù)面；如果美联储偏鸽派，那市场风险偏(piān)好会再度上升，美元指数预计显(xiǎn)著下行，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)将(jiāng)领(lǐng)涨资产。

　　吴梓杰表(biǎo)示(shì)，由于当前(qián)市场对5月(yuè)加息(xī)25BP已(yǐ)经计价较为充分，预计加息(xī)结果(guǒ)不会引起市(shì)场较大(dà)波(bō)动，但是(shì)对于6月及以后偏鹰(yīng)的政策预(yù)期交易依旧不足(zú)。因此，他认为(wèi)本次会议上需要重点关注美(měi)联储声明以(yǐ)及鲍威尔在记者会上(shàng)对(duì)未来政策(cè)路径的展望(wàng)。“尤(yóu)其是如果美联(lián)储意外偏鹰，比(bǐ)如表现出了(le)6月仍(réng)将加(jiā)息的(de)倾向(xiàng)，则市场或将面临较大的冲(chōng)击，相关(guān)风险(xiǎn)资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金属(shǔ)市(shì)场面临涨跌(diē)两难局面

　　近期美元指数持稳(wěn)，贵金属行情则表现乏力。张晨(chén)认为(wèi)，4月以(yǐ)来，欧美银行业(yè)风险事件(jiàn)溢出影响逐渐减弱，市场对(duì)于美(měi)联储货币政策(cè)迅速转向的乐观预期(qī)出(chū)现一定修正，贵金属市场出现高位振(zhèn)荡调(diào)整，但总体回调幅(fú)度(dù)有限。

　　当下来看，他认为(wèi)贵金(jīn)属市场在利多、利空因素间来回拉扯(chě)。利多因素方面，美联储加息临(lín)近尾声，对贵金(jīn)属(shǔ)价格的压(yā)制边(biān)际减弱(ruò)。同(tóng)时，美国经(jīng)济前景黯淡，债务(wù)上(shàng)限悬而未决(jué)以及银(yín)行业风(fēng)险事件余波反复，不断激发市场避险情绪。从更为宏观的角(jiǎo)度来看，全球“去美元化”方兴未艾，各国央行强化(huà)黄(huáng)金资产储备功能(néng)，使得央行“购金潮”经久不息(xī)。上述种种因素均对贵金属价格形(xíng)成支撑。

　　而利空(kōng)因素主要是(shì)，市场(chǎng)和美联储对于(yú)后(hòu)续货币政策之间的预(yù)期差，以及美国经济(jì)层面的韧性犹存。“特别是(shì)就(jiù)业(yè)市场(chǎng)尽管过热态势(shì)有所缓和，但无论是新增(zēng)非农就业人数还(hái)是失(shī)业(yè)率指标，还远未触及经济衰(shuāi)退以及美联储货币政策转向的阈值(zhí)区(qū)间，这极(jí)有可能(néng)造(zào)成通胀回归波折反复，进而引发美联储货币政策前景预期摇(yáo)摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储(chǔ)议息会议落(luò)地后的一段时间内(nèi)，市(shì)场仍然(rán)会延续上述的修正走势，美联储(chǔ)还需在更(gèng)多(duō)数据指引以及银行风险事件落地(dì)后，再相(xiāng)机作出(chū)政策调整，而(ér)在此(cǐ)之前(qián)预计(jì)仍会延(yán)续当前“走一步看(kàn)一步”的决策(cè)思路。而市(shì)场对(duì)于年内降息的乐观预期的修正(zhèng)空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属市场的逻辑有(yǒu)两条主线：一是美(měi)国经(jīng)济是否会(huì)陷入衰退，二是全球贸易结(jié)算体系下美(měi)元(yuán)的趋(qū)势压力。“过(guò)去20年(nián)，贵金属价格主要锚定的是美债实际利率的变化，但(dàn)是(shì)最(zuì)近这种(zhǒng)联系(xì)正在脱钩，央行(xíng)购金(jīn)以及美元结算体系的变化使得贵金属获得了越(yuè)来越多的(de)金融溢价(jià)。”整体来看(kàn)，他认(rèn)为目前贵金属多头驱动的逻辑(jí)还没结束，且近期的表现也是易(yì)涨(zhǎng)难跌。从资产配置(zhì)的(de)角度来看，仍推荐将贵金属作为多头配置。

　　“当(dāng)前贵金属市场已经表现出了一定程度(dù)的(de)易涨难跌。”吴(wú)梓杰表(biǎo)示，一(yī)方面，美国经济下行以及欧(ōu)美(měi)银行业风险带来的(de)避险情绪对贵金属(shǔ)价格仍有(yǒu)一定支撑，但边际减弱；另(lìng)一方面，美(měi)国通胀高位带(dài)来的加(jiā)息预测，未能(néng)对贵金(jīn)属形成(chéng)有力的(de)回落(luò)压力。因此，他预计贵金属市场整体仍(réng)以高位(wèi)振(zhèn)荡为主，在基准假设下(xià)，贵(guì)金属交易主(zhǔ)线将(jiāng)回归通(tōng)胀逻辑(jí)。他认为(wèi)，当(dāng)前市场对于美联储降息的预(yù)期仍大幅领先美联储的官方(fāng)预期，预计在高通胀压力下，市场对(duì)降息预期的修(xiū)正(zhèng)或(huò)将带来金(jīn)银(yín)价格(gé)的进一步回调。

　　市场人士提示，随(suí)着(zhe)国内“五一”长假(jiǎ)开启(qǐ)，还须警惕海外市(shì)场风险。

　　罗(luó)亮表示，近(jìn)期宏(hóng)观(guān)市场关键(jiàn)数据较(jiào)多(duō)，导致市场情绪波澜起伏，同时基(jī)本(běn)面因素也多空交织，海(hǎi)外市(shì)场容易出现(xiàn)巨幅波(bō)动。同时，国内(nèi)“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)结(jié)束后，市场(chǎng)将(jiāng)直面美联(lián)储5月利率决(jué)议落(luò)地(dì)，他预计美联储会(huì)议结果(guǒ)或将偏(piān)鸽，因此(cǐ)推(tuī)荐节后逐(zhú)渐增加风险资产(chǎn)的头(tóu)寸。

　　“鉴于国(guó)内‘五一(yī)’假期跨越5月美(měi)联储议息会议等(děng)重要(yào)事(shì)件，加之银行业危机及债务上(shàng)限问(wèn)题悬(xuán)而未(wèi)决，投资者(zhě)要防止过分押注引发的风险(xiǎn)。假期后可关注贵金属回(huí)落企稳情况，可以逢低布(bù)局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五一”假(jiǎ)期恰(qià)逢(féng)海外美联储会议(yì)这(zhè)一(yī)关(guān)键时间节(jié)点，投资者若保(bǎo)留头寸过节，则要保(bǎo)持头(tóu)寸(cùn)有(yǒu)足(zú)够安(ān)全边(biān)际，以防“黑天(tiān)鹅(é)”事件带来冲击(jī)。他表(biǎo)示，节后贵金属或将迎(yíng)来更加(jiā)明确的方向性行(xíng)情，可根据(jù)美联储(chǔ)议息会议(yì)给出的指引，对贵金属(shǔ)进(jìn)行相应布局(jú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜