今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业(yè)，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多(duō)位(wèi)港股基金(jīn)基金(jīn)经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在(zài)波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好ong>

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基(jī)金经理在一季(jì)度加大了对(duì)港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的(de)南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注意的(de)是(shì)，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有基金基(jī)金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及(jí)突(tū)发(fā)的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的(de)制(zhì)造业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金经(jīng)理曲径表示，港股数(shù)字(zì)经济的(de)代(dài)表行业(yè)为互联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合(hé)规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股价(jià)均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的(de)元(yuán)年，我们(men)中长期看(kàn)好港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的企(qǐ)业盈利来(lái)源(yuán)于中国内地，中国内地(dì)经济的环比(bǐ)上行(xíng)将会(huì)支撑(chēng)港股公司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将处在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能(néng)会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出有较好(hǎo)成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期(qī)临近(jìn)尾(wěi)声流(liú)动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资(zī)产(chǎn)的吸(xī)引力有望(wàng)进(jìn)一(yī)步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价(jià)均(jūn)在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性的(de)机会：由于(yú)中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优的(de)行业和板块更有望受益于(yú)经(jīng)济复苏(sū)，盈利大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机(jī)会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费(fèi)、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的(de)机(jī)会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著大于下(xià)行(xíng)风(fēng)险的行(xíng)业(yè)。市场预期在低(dī)位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需(xū)格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石(shí)化等(děng)。