今年(nián)1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及(jí)法定上限，这标志(zhì)着(zhe)美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这将对全(quán)球经济和(hé)金(jīn)融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党(dǎng)就提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频频(pín)上(shàng)演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回(huí)事(shì)？美(měi)国债(zhài)务为何不(bù)断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又为(wèi)何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需(xū)要先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务从何而(ér)来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国政(zhèng)府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号在多数总(zǒng)统任期内都高(gāo)于(yú)其财政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举(jǔ)债成(chéng)了惯例，而(ér)政府(fǔ)债务规(guī)模也一直随着(zhe)政府赤(chì)字的规(guī)模而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规(guī)模(mó)更(gèng)是大(dà)幅增长。这(zhè)一方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了(le)庞大支(zhī)出(chū)压力，另一方面，还(hái)因为美(měi)国(guó)人口老龄化(huà)导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大(dà)规模(mó)基(jī)建政(zhèng)策导(dǎo)致财(cái)政支出大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府的税收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其(qí)是在小布什(shén)政府和(hé)特(tè)朗(lǎng)普政(zhèng)府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压(yā)力下，美国(guó)的赤字规模近年(nián)来如(rú)滚雪球一般(bān)扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近年(nián)来(lái)频频逼近债务上(shàng)限(xiàn)也(yě)就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只要(yào)白(bái)宫要发(fā)债借钱，美国(guó)国会基本(běn)照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务(wù)规模越(yuè)来越(yuè)大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员是为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将加(jiā)入第二次(cì)世界大(dà)战，美国国会(huì)通过《公(gōng)共债务法案(àn)》，实质上正式确立了(le)对美国政府(fǔ)债(zhài)务总额的限制。随后，美国(guó)国会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限就或多或少地成为(wèi)了国会(huì)的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了(le)100多次(cì)。尤其是(shì)自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次(cì)——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执政期间(jiān)曾提(tí)高49次(cì)，民(mín)主党总统(tǒng)执政(zhèng)期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)的上调幅度进一(yī)步加大，在最近(jìn)几届总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如(rú)此：在奥(ào)巴马任(rèn)期内(nèi)，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高(gāo)至22万亿(yì)美(měi)元(yuán)（2019年(nián)3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠疫情期(qī)间，美国国会(huì)暂停了(le)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，以暂时取消(xiāo)美国政府(fǔ)的支出限制，这导(dǎo)致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅上调(diào)债务上限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务(wù)上限(xiàn)，美国债务(wù)上(shàng)限已经提(tí)高至(zhì)现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于1917年(nián)最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会(huì)为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举债的(de)最高额度，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财(cái)政部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉(diào)债务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务(wù)上限会对美国政府造(zào)成限制，使其不(bù)能(néng)随心(xīn)所以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论上来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其(qí)美(měi)国政(zhèng)府的债务(wù)信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国作为手(shǒu)握美元霸权的超级(jí)大国，本身并(bìng)不(bù)受到发(fā)行美钞的外在约(yuē)束(shù)。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债(zhài)，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债(zhài)权人权益(yì)也会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位(wèi)。换(huàn)句(jù)话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是(shì)美(měi)方对债(zhài)权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本(běn)是美国债券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么(me)这(zhè)次债务上(shàng)限难(nán)以提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什(shén)么在(zài)现(xiàn)在会陷入无法上(shàng)调(diào)的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务(wù)上限，往往需要美(měi)国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务(wù)上限在(zài)国会中绝大多(duō)数(shù)时候类似于一个“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会对(duì)此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派(pài)分歧不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在野党用(yòng)作了(le)与执政党讨价(jià)还(hái)价的砝(fá)码。尤其是在当下美(měi)国两党(dǎng)分(fēn)别占据(jù)两院(yuàn)多数(shù)席位的分裂背景下，这一(yī)斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登要(yào)想提高债(zhài)务(wù)上限，就需要和国(guó)会(huì)共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向(xiàng)拜(bài)登(dēng)总统施压，要求他先同(tóng)意削减(jiǎn)开支，再谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让步，认(rèn)为应无条件(jiàn)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已(yǐ)经(jīng)预定于(yú)美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会(huì)面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国(guó)债务上(shàng)限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二(èr)仍无(wú)法取得(dé)突破性进展，这场危(wēi)机(jī)恐怕(pà)真(zhēn)就要(yào)无限逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划于本周三(sān)前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末(mò)访问巴(bā)布亚新(xīn)几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国(guó)家(jiā)峰会(huì)，这(zhè)意味着接(jiē)下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上(shàng)演过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类似严(yán)峻(jùn)的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党(dǎng)人在(zài)谈(tán)判最后一刻，才(cái)就债务(wù)上(shàng)限达(dá)成协议(yì)，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)在最(zuì)后关头(tóu)妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十年内(nèi)削减9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼(bī)近违(wéi)约，这一(yī)紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发了全(quán)球资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普(pǔ)尔首次(cì)下调美(měi)国的主权(quán)信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美国(guó)面(miàn)临更高的(de)借贷成本——美(měi)国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继(jì)续上涨，基本(běn)上(shàng)抵消了当时两(liǎng)党谈判中的(de)一些(xiē)成本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的市场动荡(dàng)也(yě)只是短期(qī)影响。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财(cái)政支(zhī)出(chū)削(xuē)减意味着美至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的(de)长期影响——比如拖累美(měi)国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经济政策研究(jiū)所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍处于(yú)相(xiāng)当低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间(jiān)远远超过了应有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美国政府没(méi)有提供真正有价(jià)值的(de)公(gōng)共产品和服务，因(yīn)为它们(men)（财政支出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债务上限危机，也(yě)被许多人看作(zuò)2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美(měi)国国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的(de)衰退环(huán)境之(zhī)中。即便美国两党能够(gòu)重演(yǎn)2011年的(de)戏码，在最后关头提(tí)高债(zhài)务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演。

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