本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成(chéng)主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能(néng)第三大的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路(lù)产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名企业(yè)合作(zuò)设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行(xíng)业需(xū)求大(dà)幅(fú)下滑(huá)，公司(sī)选择了业绩(jì)最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核(hé)心(xīn)区(qū)域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民(mín)营(yíng)医院里毛利(lì)率(lǜ)算比较(jiào)低的(de)那一(yī)档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比(bǐ)如几(jǐ)个国(guó)企医院（不论是收(shōu)入增速还是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部(bù)件，涂布(bù)是继(jì)制备正负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀(yún)地(dì)军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于(yú)锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只是生产过(guò)程(chéng)中很小的一块市(shì)场(chǎng)，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于(yú)功(gōng)率、传感和传输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯片及模(mó)块封(fēng)装(zhuāng)的代工服务(wù)的制造(zào)商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到(dào)模(mó)组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和(hé)传(chuán)输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台(tái)，支持客(kè)户研发以及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入(rù)初期(qī)非(fēi)常(cháng)高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬出头了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年(nián)结束），公司也(yě)预期23年底会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显然是(shì)要(yào)比那些已经规模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临同业(yè)竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从(cóng)事(shì)分散染料及其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分(fēn)散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业(yè)营销(xiāo)与后市场(chǎng)服(fú)务领(lǐng)域，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上(shàng)述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域(yù)的数智化(huà)解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽(qì)车(chē军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次)数字(zì)化(huà)是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行(xíng)业前(qián)景不算很差，但(dàn)公司自身技(jì)术含量较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力(lì)工(gōng)程技术服(fú)军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次务及地理信息技术服(fú)务。电力工程(chéng)技术(shù)服务占主营(yíng)业务(wù)收(shōu)入(rù)比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来(lái)源。电力(lì)工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工(gōng)商业(yè)企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计咨询公司(sī)，主要是(shì)电力工程技(jì)术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为(wèi)智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务(wù)为射频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)设计能(néng)力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通信射(shè)频(pín)前端发射(shè)模(mó)组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存(cún)货大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是(shì)大量研发投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪(nǎ)里，但现在(zài)风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的国(guó)家级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要包(bāo)括雷(léi)达(dá)及配套装备，重点供应(yīng)国内(nèi)军方客户和(hé)军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业(yè)，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长较快，但(dàn)利润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服(fú)务提供商(shāng)，主要为移(yí)动(dòng)互联(lián)网相关场景(jǐng)客户提供(gōng)移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场(chǎng)景(jǐng)提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的(de)运营支(zhī)撑服务及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流量的公司(sī)，主要是卖视(shì)频会员和(hé)其他通用流量，业绩(jì)过去(qù)几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公司现金流(liú)越(yuè)来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越(yuè)来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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