为了让自(zì)己的限售股(gǔ)解(jiě)禁后能获得好(hǎo)的(de)回报，上(shàng)市公司董事长雇人拉抬自家(jiā)的股票价(jià)格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国(guó)证(zhèng)监会网站披(pī)露了一(yī)则行政处(chù)罚决定书，引发市场(chǎng)关注(zhù)。时为新美星董事长何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供(gōng)资金，委(wěi)托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以(yǐ)便后续(xù)自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交(jiāo)易新美星，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌，证监会对此(cǐ)操纵证券市场行(xíng)为，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平(píng)信息披露(lù)违法违规，给予警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合(hé)谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行政处罚(fá)决定书披露的信息(xī)，新美(měi)星董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳当时(shí)向时(shí)任独墅湖文化传播有限公司董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来(lái)自他们所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资管理中心(xīn)（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的(de)目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德(dé)平(píng)所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开始利用控(kòng)制的(de)证券(quàn)账户并联合其他(tā)市场(chǎng)资(zī)金在二级市场买(mǎi)入并交(jiāo)易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维(wéi)还找了两个(gè)帮(bāng)手共同合(hé)谋(móu)。他经人介绍认识并联合毛明(míng)土、李传武共同操纵“新(xīn)美星(xīng)”；毛明土、李传(chuán)武控制各自筹得的证券账户、资(zī)金开始与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系(xì)，传递(dì)、沟(gōu)通各自(zì)操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于两方(fāng)交易决策，更(gèng)好(hǎo)地共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根(gēn)据监管披露(lù)的信息，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个(gè)证券(quàn)账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组(zǔ)），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日(rì)，账(zhàng)户(hù)组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市场申买量比例(lì)超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量比例超20％的(de)交易日(rì)有(yǒu)11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持(chí)股优势(shì)。

　　具体来(lái)说(shuō)，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组(zǔ)持续大量(liàng)买入“新美(měi)星(xīng)”，当日申买(mǎi)排名(míng)第一(yī)，竞(jìng)价买入成交排名第一，至(zhì)2019年(nián)2月28日期(qī)末持股(gǔ)量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日(rì)至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星(xīng)”，期末(mò)持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账(zhàng)户组(zǔ)有两段典型的拉(lā)抬期(qī)间：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日(rì)，以不(bù)低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日(rì)至3月22日(纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌rì)，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次实(shí)施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行(xíng)为。经测算，扣(kòu)除佣金和(hé)相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称(chēng)是(shì)委托理财、而(ér)非操纵股价(jià)

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市(shì)值管理”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二(èr)是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关系(xì)，而非(fēi)操纵股价(jià)；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其(qí)与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武等人(rén)讨(tǎo)论交易新美星的情况告知黄(huáng)秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉案股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过股(gǔ)东名册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛明土(tǔ)、李传武就(jiù)各(gè)自账户(hù)交(jiāo)易(yì)新美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维账户(hù)组(zǔ)利益与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德(dé)平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后部(bù)分用于偿还债(zhài)务，部(bù)分用(yòng)于非法(fǎ)活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交易(yì)行(xíng)为承担责(zé)任。

　　第(dì)四(sì)，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可(kě)黄秀芳2020年(nián)11月25日(rì)询问笔录的合法性(xìng)及真实性。

　　第(dì)六，何(hé)德平(píng)对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项(xiàng)不知情(qíng)、未参与，且何(hé)德平(píng)与黄秀(xiù)芳系独(dú)立法律(lǜ)主体，即(jí)便夫妻或一致行动人中(zhōng)一方存在不当(dāng)行为，不应(yīng)推定或认定另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及(jí)他们的代(dài)理人(rén)也就是否合(hé)谋、部(bù)分(fēn)账户的控(kòng)制关(guān)系、委托理财关系等提(tí)出(chū)了申诉意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监(jiān)会回应，经复核(hé)，对(duì)当事(shì)人及其代理人的(de)主要陈(chén)述意见不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上下游衔接(jiē)、合作，共(gòng)同(tóng)完(wán)成的操纵行为(wèi)。在案证据(jù)可以(yǐ)证明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作(zuò)为保(bǎo)证金，委托其(qí)通(tōng)过二(èr)级市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平(píng)知悉(xī)并(bìng)参(cān)与(yǔ)了本案行为；上述行为的(de)实质是操纵股价，并非合法理财。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有(yǒu)共同影响“新(xīn)美星”股价的意图和目标(biāo)，共同商议、谋(móu)划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的行动，属于(yú)共(gòng)同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关于违(wéi)法期间和责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控(kòng)制的账户(hù)交易“新(xīn)美星”客观上为后续的(de)合谋(móu)操纵起到(dào)一定程(chéng)度(dù)锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司的合(hé)作，知道蒋维已经有一定底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛(máo)明(míng)土和李(lǐ)传武的(de)违法(fǎ)期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时将合谋各(gè)方(fāng)视(shì)为一个整体，不(bù)区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)上述(shù)行(xíng)为违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第(dì)一项规定(dìng)，构成2005年《证券(quàn)法》第二百(bǎi)零(líng)三条所(suǒ)述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决(jué)定(dìng)：就操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚款，其(qí)中，对(duì)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被(bèi)予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违(wéi)法的相关情(qíng)况，行(xíng)政(zhèng)处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前(qián)，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新美星(xīng)上市时总股本的1％。上市后(hòu)，该(gāi)部分股(gǔ)票继续由海得泽广代持(chí)，海得(dé)泽广自2017年12月(yuè)19日(rì)开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持(chí)完(wán)毕(bì)。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息披露违法，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一(yī)，海(hǎi)得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股份系(xì)海得泽(zé)广为(wèi)兰某代(dài)持，股份减持决策由海得泽(zé)广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减(jiǎn)持所(suǒ)得汇入黄秀(xiù)芳指定账(zhàng)户的(de)原因系兰某(mǒu)向黄秀纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌(xiù)芳归(guī)还借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对投资者决策产生重大影响，情(qíng)节轻微。第(dì)三，即便认(rèn)定代(dài)持(chí)成立，何(hé)德(dé)平(píng)对借(jiè)款、还款等事项，不参(cān)与、不知情，没有主观(guān)过错，不应受到处(chù)罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应(yīng)，根据(jù)黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及相关银(yín)行账(zhàng)户流水(shuǐ)，结合何德(dé)平、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持资(zī)金和减持所得系家庭共同财产，可以认(rèn)定海(hǎi)得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美星股票。当事人所提相关理由(yóu)不具有事实(shí)和法律(lǜ)依(yī)据，不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为(wèi)上市(shì)公司实际(jì)控制人，未如(rú)实(shí)告知上市公(gōng)司(sī)上述持股情况，导致(zhì)新美星在(zài)相关公告(gào)中均未披露相关情况(kuàng)，导致新(xīn)美星(xīng)违反2005年《证券法》第六十三条规定，何(hé)德平的行(xíng)为(wèi)构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)一百九十三条(tiáo)第三款(kuǎn)规定的情(qíng)形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就信息披露违法行(xíng)为，对何德平给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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