中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成(chéng)绩单(但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思dān)”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批(pī)的(de)野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇(hu但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思ì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难(nán)以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工(gōng)薪酬(chóu)等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内(nèi)大(dà)型券商(shāng)相比(bǐ)，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算(suàn)是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的(de)合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间(jiān)最(zuì)早的(de)一(yī)批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资(zī)股东分(fēn)别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具(jù)了带(dài)强调(diào)事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协(xié)议(yì)和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划(huà)的(de)完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司(sī)下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立(lì)规则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资(zī)持(chí)有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)权(quán)管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各(gè)自(zì)资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务(wù)联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化(huà)，为客(kè)户提(tí)供多维度(dù)、一站式的(de)综(zōng)合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特色的(de)高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的(de)业(yè)务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华完(wán)成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推进私募(mù)股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造(zào)私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券(quàn)商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净(jìng)值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富(fù)管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的(de)理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略下提供差(chà)异化选择(zé)及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复(fù)信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外商(shāng)独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的(de)设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会(huì)见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到(dào)中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和(hé)中国(guó)资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际(jì)金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视(shì)中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机构全面参(cān)与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变。

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