北京(jīng)时间5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答了(le)投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来(lái)自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的(de)投(tóu)资者(zhě)是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金(jīn)首(shǒu)席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在(zài)股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前(qián)景。中国将会(huì)成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也(yě)曾多次公(gōng)开表示(shì)十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资部署，不(bù)过投(tóu)资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特(tè)曾(céng)曾(céng)投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相(xiāng)较(jiào)于投资美(měi)国而言，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便(biàn)宜的(de)价格(gé)买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收(shōu)益(yì)率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了(le)相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍(réng)占据(jù)三分(fēn)之一，其(qí)中酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤(yóu)为出(chū)色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大(dà)赢(数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意yíng)家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首先(xiān)考虑净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率指标，且出于对公司的(de)价值判断(duàn)而不(bù)是价格判断，选择(zé)的是加权(quán)平(píng)均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参(cān)考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行业平(píng)均值偏(piān)低(dī)的(de)67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也(yě)在(zài)重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合(hé)众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司(sī)进(jìn)行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行(xíng)业市(shì)盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意露露杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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