今年A股市(shì)场最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的(de)首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们看(kàn)来(lái)，首(shǒu)先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规(guī)模(mó)。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示(shì)，中证国新央企主题系列(liè闲游的意思 闲游的反义词是什么)指数有助于资(zī)本市场从科(kē)技领域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资(zī)本(běn)市场做强做优做(zuò)大，提闲游的意思 闲游的反义词是什么(tí)升(shēng)市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力、号召(zhào)力(lì)，切实促(cù)进(jìn)央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批(pī)的(de)3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银(yín)行(xíng)托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促(cù)进央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归”业(yè)务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基(jī)金公司等相关领导将(jiāng)出席(xí)会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看来，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市(shì)场的(de)行情主线，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比较重视(shì)，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上也存在(zài)不少央企主题(tí)基(jī)金，因此预计此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本(běn)身就比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放(fàng)在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来(lái)分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金等(děng)多(duō)家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的(de)发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估值体系(xì)，促(cù)进市(shì)场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未(wèi)来发(fā)展和改革(gé)指明(míng)了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的(de)价(jià)值发现以(yǐ)及资(zī)源配置(zhì)功能(néng)的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是(shì)资本市场支(zhī)持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对(duì)这一领域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业的(de)投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估(gū)值(zhí)层面(miàn)的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域(yù)在新环(huán)境下的(de)资产(chǎn)价(jià)格(gé)预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国资(zī)央(yāng)企(qǐ)有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能(néng)力方面来看(kàn)，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国(guó)企较强的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公司(sī)质量的提升或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的(de)长期投资价值，或更符(fú)合机(jī)构投(tóu)资者(zhě)、个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的需求。在(zài)中国特色估(gū)值(zhí)体系的(de)推进(jìn)过程中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有限公司定制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数(shù)行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)当前(qián)市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现(xiàn)出更低的估(gū)值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的(de)盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下现金认(rèn)购和网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)闲游的意思 闲游的反义词是什么企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来(lái)看(kàn)，在认购金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后续将(jiāng)安排(pái)做市商，保障充分(fēn)的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来(lái)担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇(huì)添富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待(dài)央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体系背(bèi)景下估(gū)值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更(gèng)明(míng)显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前(qián)估值仍(réng)处于较(jiào)低分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与(yǔ)其经济地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央(yāng)国(guó)企价值(zhí)重估(gū)。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国(guó)企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国(guó)企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价(jià)值重估(gū)行(xíng)情有(yǒu)望持续并(bìng)形成主线行情。

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