周一(yī)的股市震荡翻红(hóng)，上周股市下(xià)跌期间净买入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周五，资金(jīn)借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市场总体下跌期间(jiān)，资金更(gèng)是(shì)净(jìng)买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资(zī)金流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等(děng)受到(dào)资金净流入，“中特估”长期投资价值(zhí)被(bèi)资金看好，而(ér)高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF等短期净流出，资金出(chū)现短期避险，但鉴于(yú)多数(shù)标的估值仍(réng)在低位(wèi)，多家机构(gòu)仍看好长期(qī)配置价(jià)值。

　　净流入资(zī)金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五(wǔ)股市(shì)大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长3鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖2.58亿份，以区间(jiān)成交均(jūn)价(jià)测算，当日净流(liú)入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天(tiān)股市调整期间，资金更是(shì)净买入220亿元(yuán)，展现了资金逆市布局(jú)的(de)特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过(guò)11亿元。宽基(jī)指(zhǐ)数中，华(huá)泰柏瑞、易方(fāng)达(dá)和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现看，科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上(shàng)证50指数涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆(jiē)斩获(huò)了不错的回报。

　　行(xíng)业或(huò)主题ETF中，近期震荡(dàng)下行的半导体ETF成为资(zī)金净(jìng)买入的榜首，单日净买入金(jīn)额(é)接(jiē)近(jìn)5亿元，目前仍处于估(gū)值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也位居(jū)净流入资(zī)金(jīn)前列(liè)，而在近日遭遇高位回调的(de)游(yóu)戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻(luó)辑，在游戏板块行情(qíng)冲顶、收(shōu)益翻倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资金(jīn)逆(nì)市净买入(rù)。

　　谈(tán)及资金(jīn)的上述(shù)流向情况，一位(wèi)公募(mù)股票权益基金经理表示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但(dàn)耐用(yòng)品复苏的空间受限、出口下(xià)行(xíng)及(jí)地(dì)产销售恢复疲(pí)软将驱动(dòng)市场展现出(chū)更多结(jié)构性机会。不(bù)过，在短期市场炒作热(rè)度回落，波动率偏高的情况下，资(zī)金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指数(shù)，比如科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取整(zhěng)个(gè)市场的平均回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家公募机构(gòu)分析，由(yóu)于(yú)近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是(shì)前(qián)期炒作有逐步退潮(cháo)趋势，中期在市(shì)场炒作热度(dù)有所回落。但从长期看，资金(jīn)还会长期(qī)关注(zhù)数字(zì)化对生产(chǎn)力(lì)的提升，因此，包括计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等调整下来的行业(yè)，可能(néng)会继续受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近(jìn)期上(shàng)证50、沪深(shēn)300等权(quán)重指数ETF受到资金青睐(lài)，可能(néng)与看(kàn)好“中特估”长期投(tóu)资(zī)价值有关(guān)。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大金融、大(dà)基建等权(quán)重股高(gāo)位调整，上周(zhōu)沪(hù)指下跌。前期部分(fēn)板块短(duǎn)期上冲较快，导致博弈资(zī)金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块内部出(chū)现分化(huà)，获利兑现(xiàn)需求叠加经济(jì)数(shù)据(jù)不(bù)及(jí)预期，权重板块回(huí)调带动(dòng)大盘指(zhǐ)数(shù)回(huí)落(luò)。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或(huò)有望引领(lǐng)低估(gū)值(zhí)央企的价值重估，有(yǒu)基本面支撑的低估值(zhí)央企或有(yǒu)望受益。

　　博时基(jī)金(jīn)权(quán)益投(tóu)资一部基(jī)金经理吴鹏(péng)也认为，“中特估”投资的部分(fēn)底(dǐ)层逻(luó)辑仍旧是过(guò)去(qù)的A股市场对部分(fēn)传统行业国央企的严(yán)重(zhòng)低配和低估。而(ér)在(zài)这(zhè)种大幅低(dī)估(gū)和低(dī)配背景下(xià)，部分企业(yè)因为自身经营(yíng)改善、高股(gǔ)息(xī)水平等(děng)特征，使(shǐ)得其(qí)估值修复(fù)成为了可能。虽然(rán)经过前期反弹(dàn)，大金(jīn)融(róng)整(zhěng)体估(gū)值仍(réng)旧处于(yú)低位，由于(yú)情绪和(hé)资金仍旧(jiù)是主导，短期表现存在剧(jù)烈波动(dòng)可(kě)能；从中期看，整(zhěng)体大(dà)金融当前估值仍旧处于中低(dī)水(shuǐ)平(píng)，部分个股尤其是基本面(miàn)明显改善的(de)个(gè)股，仍旧(jiù)有估值修复的空(kōng)间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资(zī)金超出净流(liú)出资金。但也有部(bù)分(fēn)短期涨(zhǎng)幅偏(piān)高(gāo)、短(duǎn)期行情板块，以及部分海外指(zhǐ)数遭遇(yù)资(zī)金的净卖出。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流(liú)出(chū)榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外，证(zhèng)券(quàn)保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短(duǎn)暂净流出(chū)现象，华(huá)夏、南(nán)方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净流出，而(ér)今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来(lái)“获(huò)利(lì)了(le)结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上(shàng)一家公募机构评价(jià)，基建板(bǎn)块受益于“一带一(yī)路(lù)”板块前期涨幅较大，有调整(zhěng)要(yào)求(qiú)，可能会(huì)受到获利盘的短期卖(mài)出。不过(guò)，从(cóng)长(zhǎng)期看(kàn)，经济复苏趋(qū)势(shì)确立后，“顺周期”板(bǎn)块的整体机会(huì)值(zhí)得(dé)关注。

　　民(mín)生加银基金评价(jià)净流出的(de)证(zhèng)券保险板(bǎn)块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预(yù)期，证(zhèng)券板(bǎn)块市场交投(tóu)活跃度较一季度显著改善，差(chà)异(yì)化最低结算备(bèi)付(fù)金缴纳比例机(jī)制引入，证(zhèng)券公司保证金比例下调，经济温和复苏下行业景气度(dù)有望持续(xù)修复。保(bǎo)险板块一季报净(jìng)利(lì)润超预(yù)期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产(chǎn)品力(lì)实现了(le)一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望(wàng)维持较高增速(sù)。

　　而针对(duì)电(diàn)力板(bǎn)块，民(mín)生(shēng)加银基金认为，2023年(nián)宏观(guān)经济(jì)运行总体(tǐ)回升(shēng)有望将促(cù)进电力消费需(xū)求增(zēng)长(zhǎng)。受上年同期鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖低基数等因素影响，预计(jì)今年二(èr)季(jì)度电力(lì)消费增速将有望回(huí)升(shēng)。在电力市场化改革的持(chí)续推(tuī)进(jìn)下，电价趋势有望(wàng)稳中小幅上涨，电力现货市场和(hé)辅助服务市(shì)场机制(zhì)有(yǒu)望(wàng)持续推广，容量补偿电价(jià)等机(jī)制或(huò)有(yǒu)望出台。

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