4月以来(lái)，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外金融(róng)市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉(mián)价格(gé)承压运(yùn)行，导致国内外棉花价(jià)差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现(xiàn)相对较(jiào)强的(de)原(yuán)因在(zài)于国内供(gōng)需(xū)矛(máo)盾(dùn)更(gèng)为(wèi)突出，春节后国(guó)内(nèi)需求持续修复(fù)，外(wài)贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新(xīn)疆天(tiān)气不利棉(mián)花播种和(hé)出苗(miáo)，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申(shēn)银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线产(chǎn)品库(kù)存低位，开工负(fù)荷家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内(hé)保持高(gāo)位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订单(dān)排(pái)单(dān)时(shí)间达到(dào)10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最(zuì)高水平。同时由(yóu)于(yú)大部分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压(yā)力(lì)较小，促使部分(fēn)企业(yè)增加原(yuán)棉储备(bèi)库存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现货(huò)价格持(chí)续(xù)上(shàng)涨，但下游纺企对高价(jià)棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也(yě)较为冷清(qīng)，棉价的上(shàng)涨也并(bìng)未有效传导到下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布(bù)价格近期(qī)均有所走弱。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动(dòng)下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植(zhí)棉意(yì)向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期(qī)扩大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月份以来(lái)，新疆地(dì)区(qū)陆(lù)续(xù)出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及出(chū)苗(miáo)带(dài)来(lái)了不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一(yī)步(bù)加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气(qì)温快速回(huí)升(shēng)，郑棉(mián)一(yī)度回落，但近日新(xīn)疆(jiāng)地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可(kě)能(néng)会对(duì)棉(mián)苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响，再度(dù)引(yǐn)发了市场对于天(tiān)气的关(guān)注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍(biàn)下(xià)降，根据我(wǒ)们的调研(yán)结果推(tuī)算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气(qì)，导致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较(jiào)去(qù)年同(tóng)期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者(zhě)就是行业人士对新年度供(gōng)应收(shōu)紧预(yù)期增强，普遍提(tí)高(gāo)现货售(shòu)卖(mài)价(jià)格。4月份国内(nèi)价格明(míng)显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供应端方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期(qī)低温天(tiān)气(qì)的双重作用(yòng)下，新(xīn)年度棉花减(jiǎn)产概(gài)率大大增加(jiā)。需求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维(wéi)持高(gāo)位，而(ér)成品(pǐn)库(kù)存仍位于历史偏低(dī)水平，整体表(biǎo)现尚可，需求(qiú)端带(dài)来的负(fù)反馈并不明(míng)显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对国(guó)内棉价形成(chéng)一(yī)定的家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内压力。但中长期(qī)内需持(chí)续(xù)复苏的(de)逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为支撑全球棉(mián)花消费复(fù)苏(sū)的主力(lì)军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持(chí)续，使业者担忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉(mián)花(huā)消(xiāo)费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布(bù)的(de)美(měi)棉(mián)周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降(jiàng)72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需(xū)求下(xià)滑(huá)，外棉价(jià)格也(yě)随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需预(yù)测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量(liàng)小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全(quán)球棉(mián)花消(xiāo)费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期(qī)末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有(yǒu)望(wàng)转强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内(nèi)经济向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织市(shì)场消费增(zēng)长(zhǎng)明(míng)显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)带来(lái)袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使(shǐ)棉(mián)企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随(suí)之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而(ér)国(guó)外弱(ruò)预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差（国内棉(mián)价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价(jià)格回归至外棉价格(gé)上(shàng)方，或使(shǐ)纺企用棉成本(běn)增加，后(hòu)续(xù)与外棉市场的(de)竞争压力(lì)或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前(qián)基本面缺(quē)乏实质(zhì)性(xìng)利好，天气(qì)对产(chǎn)量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡为(wèi)主。中长期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧(yà)花厂在升级改造加工(gōng)设备，对于(yú)产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大(dà)概率会在今(jīn)年重演，中长期(qī)棉(mián)价重心有望继续抬升。

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