5月(yuè)迎来(lái)开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂时维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特(tè)估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互(hù)印证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集(jí)中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三(sān)七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数(shù)收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体现在热门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么(me)走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业(yè)是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的(de)走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了(le)美国(guó)股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是(shì)每年(nián)5月到10月维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的(de)微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产(chǎn)价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在(zài)投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济(jì)周期格(gé)局下，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二(èr)级市场估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带(dài)来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期(qī)望(wàng)经济(jì)会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业(yè)绩增长(zhǎng)确(què)定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可(kě)以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续(xù);其(qí)次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经(jīng)济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以(yǐ)对冲(chōng)来自房(fáng)地产(chǎn)等(děng)领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很(hěn)有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革(gé)和结构调整依然(rán)是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的(de)情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋(qū)势，5月(yuè)份(fèn)市(shì)场仍将继(jì)续维持(chí)弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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