金融界(jiè)5月11日(rì)消息 央行(xíng)今日发(fā)布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年(nián)4月(yuè)社会(huì)融资规模(mó)增量为1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济发(fā)放的人民(mín)币贷(dài)款增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对(duì)实体经(jīng)济(jì)发放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融(róng)企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。无可厚非是什么意思p>

　　申万(wàn)宏源速(sù)评(píng)认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如(rú)下(xià)：在经历(lì)了一季度(dù)无可厚非是什么意思的(de)爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回(无可厚非是什么意思huí)落。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期(qī)贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落(luò)可能是(shì)因为一季(jì)度透支了部分银行(xíng)信贷额度(dù)和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也(yě)边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融资持续(xù)好转。M2增(zēng)速在(zài)高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存(cún)款的流(liú)出而(ér)非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产销(xiāo)售(shòu)的(de)再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的(de)问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在季末(mò)到期，使资(zī)金回流(liú)成(chéng)存款(kuǎn)，以应对(duì)考核(hé)，然(rán)后(hòu)在下季初发行新的理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)承接(jiē)。因此居民存款在季末季(jì)初常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点，或许反(fǎn)映(yìng)了(le)企业经营活跃度(dù)有所提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居(jū)民(mín)存(cún)款减少(shǎo)符合季节(jié)性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一般是居民存(cún)款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减(jiǎn)少量(liàng)少(shǎo)于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得(dé)出类似居民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示(shì)在(zài)放缓的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结(jié)构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释(shì)放后(hòu)信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排(pái)除居民(mín)端新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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