全球头号对冲(chōng)基金桥水的(de)最新调(diào)仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美(měi)国(guó)证(zhèng)交(jiāo)会(huì)提交(jiāo)的13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一(yī)季(jì)度(dù)末的美股持仓市值达到163.88亿美(měi)元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥(qiáo)水大(dà)幅加(jiā)仓，晋升为其第一(yī)大重仓，但桥水减持了(le)两只(zhǐ)标普500ETF，还减持(chí)了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃(wò)尔玛等多只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓了(le)谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但(dàn)是(shì)桥(qiáo)水最(zuì)新(xīn)观点表示，其非常看好黄金，认为黄金可能(néng)正(zhèng)处于持续增长期的开端。

　　桥水美(měi)股持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露(lù)了最新(xīn)的13F文件，桥水基(jī)金今年一(yī)季度末的持仓曝光。据了(le)解，到今年4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)管理的全(quán)权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥(qiáo)水(shuǐ)在今年一季度(dù)的美股持(chí)仓变动情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股的(de)持仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了(le)10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏(hóng)观策略(lüè)基金，桥水的美股(gǔ)组(zǔ)合(hé)仅占总资产(chǎn)很小的一部分。

　　在(zài)这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时(shí)也积极买进，新(xīn)进了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重(zhòng)仓(cāng)

　　桥水减持多只消费(fèi)股(gǔ)

　　今年一季(jì)度末，桥水(shuǐ)的(de)前十大重仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗ETF（IEMG）在今年一(yī)季度(dù)末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末(mò)持仓(cāng)市(shì)值为8.72亿美(měi)元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓(cāng)是两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，分(fēn)别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度都(dōu)有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有多(duō)只消费品(pǐn)个(gè)股，但是(shì)今年一季度都进(jìn)行(xíng)了(le)减持，比如其(qí)第三(sān)大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右(yòu)，期末持(chí)有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也减持了百事(shì)可乐、可口可(kě)乐，持股数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持幅(fú)度相对较大(dà)。

　　但(dàn)是，桥水在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓了医疗领域的(de)强生，持股增(zēng)至358.75万股，新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗期末(mò)持股市值(zhí)为5.56亿美元，位列第四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳(shū)理了桥水基(jī)金(jīn)美股前(qián)30大重仓，其(qí)中增持的标的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增(zēng)持了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增持了脸书Meta，持(chí)股(gǔ)增(zēng)至(zhì)100.18万(wàn)股，持有市值为(wèi)2.12亿美(měi)元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季(jì)度减持的标的(de)相对(duì)较多，除去前(qián)十(shí)大重仓，桥水还减持了(le)先锋领航(háng)富时(shí)新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万(wàn)股，减持(chí)幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度(dù)较大的还有(yǒu)拼多多(duō)，减(jiǎn)少(shǎo)了(le)150.34万股，持股数量(liàng)降至(zhì)214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持(chí)幅度41％，持有(yǒu)市值为(wèi)1.63亿美(měi)元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国(guó)际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元；减(jiǎn)持了塔(tǎ)吉(jí)特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在(zài)一季度还减持了(le)其特别看好的(de)黄金资(zī)产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股(gǔ)，期末(mò)持仓(cāng)降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现(xiàn)较大涨势(shì)，表(biǎo)现非常突出(chū)。

　　但(dàn)从最新的观点看(kàn)，桥水还是非常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金(jīn)联席首席投资官(guān)凯(kǎi)伦·卡尼奥尔(ěr)-坦(tǎn)布尔表示，黄(huáng)金(jīn)可能正处于持续(xù)增(zēng)长期的开端，因为全球对(duì)美(měi)元去杠(gāng)杆化的(de)推动仍(réng)是金价的(de)长期支撑(chēng)。她(tā)表示，黄金被低估了(le)，还(hái)有很长的路要(yào)走。

　　她(tā)还(hái)说，黄金在全球货币市场中日(rì)益(yì)重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，地缘(yuán)政治动荡(dàng)不会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全(quán)球通胀水平(píng)仍相对较高，黄(huáng)金将继续吸引投资者，以(yǐ)对(duì)冲购(gòu)买(mǎi)力下降的风险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分享(xiǎng)了他(tā)在(zài)2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高于(yú)经济体的生产能力(lì)，导致通胀率(lǜ)远高于目标水平，美国和(hé)其(qí)他(tā)西方经济体(tǐ)处(chù)于看跌失衡(héng)中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国央行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前紧缩政策造(zào)成(chéng)的负(fù)面影响初现(xiàn)苗头。但一切(qiè)才刚刚开(kāi)始，恢复均衡(héng)将会给(gěi)经济和市场带来一定的(de)负面影(yǐng)响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体(tǐ)的经济(jì)更加接近于均(jūn)衡——支出与劳(láo)动力产出水平(píng)一(yī)致，通胀可(kě)控(kòng)，政(zhèng)策(cè)制定(dìng)者有足够(gòu)的空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林斯也称(chēng)，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人(rén)们抛售资(zī)产持有现金(jīn)。紧缩政策推(tuī)高了折(zhé)现率（即现金(jīn)未(wèi)来实际收(shōu)益率的预期(qī)），但迄今(jīn)为止尚(shàng)未严(yán)重影响风险溢价(jià)和经济增长，上述情况极有(yǒu)可能在周(zhōu)期的下一阶(jiē)段出(chū)现(xiàn)。与西方国(guó)家相(xiāng)比，中国(guó)、日本和许多亚洲(zhōu)国家(jiā)和地区处于周期(qī)的不同位置(zhì)，这些国家和地区(qū)的政策制定者支持货(huò)币和(hé)信用流动，这(zhè)降低了(le)折现率和风险溢价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于(yú)近期美联(lián)储加息(xī)，桥水(shuǐ)基金在其官微发文称，“上周美联储加息(xī)25个(gè)基点。虽(suī)然没(méi)有明确声明加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚(chǔ)表明，美联(lián)储(chǔ)希望持(chí)观望(wàng)态度。这符合(hé)我们(men)对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫情带(dài)来的(de)影响，许多发达经济(jì)体都推出(chū)了(le)大(dà)规模(mó)财(cái)政(zhèng)刺激(jī)政(zhèng)策，引发(fā)了通(tōng)胀问题。为了应对高通胀，央行不得(dé)不收(shōu)紧(jǐn)政策(cè)。其中美国采取了最(zuì)激进的应对通胀的举措，在不到18个月的时间里(lǐ)，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅速(sù)减持债券(quàn)。目前，虽(suī)然(rán)美(měi)国经济尚未出现严重(zhòng)问题，但名(míng)义支出(chū)已经放缓。如果美联储(chǔ)进(jìn)一步收紧政策，银(yín)行业就会(huì)继续承压，从而影响信贷供应。上周，美(měi)国(guó)第(dì)一(yī)共和银行(xíng)被接管，再次(cì)凸显美(měi)国金融体系(xì)面临(lín)压(yā)力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可(kě)能不需要）进一步(bù)收紧政策(cè)。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举(jǔ)措，美联储可(kě)以(yǐ)评估形势再做出决策。

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