今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也(yě)不(bù)会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度(dù)服务央(yāng)企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现(xiàn)高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于(yú)5月(yuè)15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计(jì)0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设(shè)银(yín)行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是(shì)中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企(qǐ)投资(zī)价值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投(tóu)资价(jià)值发现(xiàn)，推(tuī)动(dòng)央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业人士也龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对(duì)此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市(shì)场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计(jì)此次央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期(qī)已将(jiāng)考核(hé)侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时降低基金首发(fā)的(de)考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆续(xù)推(tuī)向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获(huò)批发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况也(yě)会(huì)比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特(tè)估(gū)”成为(wèi)今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全(quán)市(shì)场已有18家(jiā)基金公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积(jī)极(jí)填(tián)补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则(zé)上(shàng)报了(le)中证国(guó)新央企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会(huì)主席易(yì)会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立(lì)具(jù)有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发(fā)展(zhǎn)和(hé)改革(gé)指明(míng)了(le)方(fāng)向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的(de)发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色(sè)估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一(yī)领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士表示，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层(céng)面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一(yī)是央企是实(shí)现国家战略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研(yán)发(fā)占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未来在(zài)不断(duàn)完善中国(guó)特色现代资本市场下(xià)，预(yù)计(jì)国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场(chǎng)整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价(jià)值，或更符合(hé)机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金等(děng)配(pèi)置性的需求。在(zài)中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数具(jù)备较好的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较(jiào)高的(de)50只上市公司证(zhèng)券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的(de)盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购、网下现(xiàn)金龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购(gòu)费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司(sī)都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指数(shù)投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的(de)长期(qī)投资价(jià)值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会(huì)责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持(chí)续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无(wú)论(lùn)横向对比还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国(guó)企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受(shòu)黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前(qián)国企(qǐ)价(jià)值重估行情(qíng)有望持续并形成(chéng)主线(xiàn)行(xíng)情。

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