周一的(de)股(gǔ)市震(zhèn)荡翻红，上(shàng)周(zhōu)股市下跌期间净买入的“抄底资(zī)金”笑(xiào)了。

　　上周五，资(zī)金借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿(yì)元(yuán)；而上周5个交(jiāo)易日市场总(zǒng)体下跌(diē)期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的(de)理(lǐ)性操作模式(shì)，在股市大幅下挫的(de)时刻再度显现。

　　从资金(jīn)流向结构(gòu)看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中特估”长期投资价值被资金看好，而(ér)高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金(jīn)追逐；净流(liú)出方面，创业板(bǎn)、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力(lì)ETF等短(duǎn)期(qī)净流出，资(zī)金出现短期(qī)避险(xiǎn)，但鉴于多数标(biāo)的估值(zhí)仍在(zài)低位，多家机构仍看好长期配(pèi)置价值。

　　净(jìng)流入资金近(jìn)40亿元

　　科(kē)创(chuàng)50、上证50净流入资金居前

　　上周(zhōu)五股市(shì)大(dà)跌(diē)，当日股票ETF总份(fèn)额增(zēng)长32.58亿份，以区间(jiān)成交(jiāo)均价测算，当日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上(shàng)周5个(gè)交(jiāo)易日，5天股市(shì)调(diào)整期间，资金(jīn)更(gèng)是净(jìng)买入220亿元，展现了资金逆市(shì)布(bù)局(jú)的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前，都超过(guò)11亿(yì)元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指(zhǐ)数ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)也位居(jū)前列。

　　而从5月(yuè)15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过(guò)1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间的“抄(chāo)底(dǐ)资金”，皆(jiē)斩获了(le)不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡下行的半导体ETF成为资(zī)金净买入的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资(zī)金前列，而在(zài)近日遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到资金的(de)逆市买入，不过目(mù)前(qián)游戏ETF今(jīn)年(nián)还(hái)有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆(nì)市净买(mǎi)入。

　　谈及资(zī)金的上(shàng)述流(liú)向(xiàng)情况(kuàng)，一位公募股(gǔ)票(piào)权(quán)益基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但(dàn)耐用(yòng)品复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复(fù)疲软将驱动(dòng)市场(chǎng)展(zhǎn)现出更(gèng)多(duō)结构性机会。不过，在短期(qī)市场炒作热度回(huí)落，波动(dòng)率偏(piān)高的(de)情(qíng)况(kuàng)下，资(zī)金可能更青睐用大盘宽基(jī)指数，比(bǐ)如(rú)科创50、上(shàng)证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获(huò)取整个(gè)市场的(de)平均回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪(hù)上(shàng)一(yī)家公募(mù)机构分析，由于近日以游(yóu)戏为代(dài)表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐(zhú)步退潮趋势，中期(qī)在市(shì)场炒作热度有(yǒu)所回落。但(dàn)从长期看，资(zī)金还会长期关注数字化对生产力的提(tí)升，因(yīn)此，包括计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等(děng)调整(zhěng)下来的行业，可能(néng)会继续受到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机构认(rèn)为，近期上(shàng)证50、沪深300等权(quán)重(zhòng)指数(shù)ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大金融(róng)、大基建等权重股高(gāo)位调整，上(shàng)周沪指(zhǐ)下跌。前期部(bù)分(fēn)板块短(duǎn)期(qī)上冲较快，导致(zhì)博(bó)弈资金出现(xiàn)分歧，随着建筑、银(yín)行、石化等PB逐步(bù)修复，权重板块内部出(chū)现分化(huà)，获利兑现需求叠(dié)加经济数据不及(jí)预期，权重板块(kuài)回调带(dài)动大(dà)盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加(jiā)银基(jī)金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引领低估值央企的(de)价值重估，有(yǒu)基本面(miàn)支撑的(de)低估值央企或有望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资(zī)一部基金(jīn)经(jīng)理吴(wú)鹏也认为，“中特估”投资(zī)的部分底层逻(luó)辑仍旧是过去(qù)的A股市场对部分传统行(xíng)业国央企(qǐ)的严重(zhòng)低配和低估。而在这种大幅低估和低(dī)配背景(jǐng)下，部(bù)分(fēn)企(qǐ)业因为风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪自身经(jīng)营改善、高股息水平(píng)等特征，使得其(qí)估值修复(fù)成为(wèi)了可能。虽然经(jīng)过前(qián)期(qī)反弹，大金融(róng)整体(tǐ)估(gū)值仍(réng)旧(jiù)处(chù)于低位，由(yóu)于情(qíng)绪(xù)和资金仍旧(jiù)是主导，短期(qī)表现(xiàn)存在剧烈波动可能；从(cóng)中(zhōng)期看(kàn)，整体大金融当前(qián)估值(zhí)仍旧(jiù)处于中低(dī)水平，部分个股尤(yóu)其是(shì)基本面明(míng)显改善(shàn)的个(gè)股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基(jī)建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周(zhōu)下跌(diē)的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现“越跌(diē)越买(mǎi)”趋势，净流入资金超(chāo)出(chū)净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情(qíng)板(bǎn)块(kuài)，以及部分海外指数遭遇(yù)资(zī)金的净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证(zhè风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪ng)券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品，单(dān)日净流出(chū)资金也超过2个(gè)亿。<风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪/p>

　　宽基(jī)指数中，今年来(lái)“越跌越买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出(chū)现象，华夏、南方、富(fù)国旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获利(lì)了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上(shàng)一家公募机构评价，基建板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较(jiào)大(dà)，有(yǒu)调整要求，可能会(huì)受到获利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看，经济复苏趋势(shì)确立后，“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会(huì)值(zhí)得(dé)关注。

　　民(mín)生加银基金评价净(jìng)流出(chū)的证券保险板块(kuài)称，一季报陆续披露，非(fēi)银金融业绩超预期，证券(quàn)板块(kuài)市场交(jiāo)投活跃度较(jiào)一季(jì)度显著改善，差异化最低结算(suàn)备付(fù)金(jīn)缴纳比(bǐ)例机制引入，证券公司保证金(jīn)比例下调，经(jīng)济温和复苏下行业景气度有望持续修复。保险板(bǎn)块一季报净利润超预期，部分险企凭借(jiè)储蓄险的产品力实现了(le)一定(dìng)的增(zēng)长，负债(zhài)端V型反转趋势(shì)较明显，资产端或有望维(wéi)持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏(hóng)观经济运(yùn)行总(zǒng)体回升有(yǒu)望将促进(jìn)电力消费(fèi)需求(qiú)增长。受上年同(tóng)期低基数等因素(sù)影响，预(yù)计今年二(èr)季度电力消费(fèi)增(zēng)速将有望回升。在电力市场化(huà)改(gǎi)革的持(chí)续推进下(xià)，电价趋(qū)势有望稳(wěn)中小幅上(shàng)涨，电(diàn)力现货市场和(hé)辅助(zhù)服务市场机制有望持续推(tuī)广，容量补偿电价等(děng)机(jī)制或(huò)有望出(chū)台(tái)。

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