中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文(wén)，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成(chéng)工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩(jì)出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的(de)无(wú)保留意见(jiàn)审计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不(bù)明(míng)确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规(guī)则》后首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿(yì)元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券(quàn)公司(sī)股东(dōng)以及股东(dōng)的控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破(pò)局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业(yè)务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式(shì)的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨境合(hé)作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特色的(de)高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华(huá)签(qiān)订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服务(wù)的研发(fā)工作，进一步(bù)赋(fù)能部(bù)门(mén)为在岸客(kè)户提供(gōng)财富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私(sī)人(rén)财富管理平(píng)台未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权(quán)基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外(wài)资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人(rén)客户(hù)综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和(hé)满足(zú)客户全生命周期(qī)财富(fù)管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上(shàng)架(jià)多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一(yī)策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高(gāo)盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机(jī)构和(hé)全(quán)球(qiú)投资者带来(lái)了实实在(zài)在(zài)的机(jī)遇(yù)。各金融机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业务(wù)和(hé)投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市场竞(jìng)争所形(xíng)成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也带来了(le)通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势(shì)初步(bù)形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐(z小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少hú)渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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