随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓(cāng)换股以及对后(hòu)市看法跃(yuè)然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季(jì)报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效(xiào)应(yīng)。会继续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从(cóng)银华基金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维(wéi)持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精(jīng)选、银(yín)华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持有期、银(yín)华心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如(rú)银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代(dài)表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成(chéng)为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年(nián)一季度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清科，分(fēn)别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该(gāi)基金分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年(nián)国(guó)内的宏观(guān)判断依(yī)然是经(jīng)济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续(xù)升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命性的技术，现象(xiàng)级(jí)应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速(sù)入局(jú)。需要关(guān)注(zhù)的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的(de)垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持(chí)看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集中在(zài)半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商(shāng)积(jī)极验(yàn)证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向积极，全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体下行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了过去(qù)几个季度的(de)去库存，有(yǒu)望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需(xū)求恢复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的(de)位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地(dì)关注利(lì)空。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的(de)6只基(jī)金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年(nián)一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的(de)代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的(de)是(shì)中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又(yòu)出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现(xiàn)出震(zhèn)荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗(jù)焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)旗下(xià)多位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环(huán)境有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季(jì)度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部分短期达到目(mù)标价的相关(guān)品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为例，该基金(jīn)在一季(jì)度增持(chí)了晶(jīng)盛(shèng)机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电等个股，人(rén)福医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的(de)命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项(xiàng)会对(duì)目前的生(shēng)产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的(de)技(jì)术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入非常多(duō)的精力去跟踪和(hé)研(yán)究。但(dàn)另一(yī)方面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司(sī)和行业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大(dà)部分公司一个相对清(qīng)晰的定价(jià)，因(yīn)此我们(men)一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多(duō)的电动(dòng)车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了(le)一些短(duǎn)期(qī)因素的(de)干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了(le)波动。投资者预(yù)期(qī)变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平(píng)处(chù)于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这(zhè)两个(gè)行业(yè)未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了(le)一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度(dù)以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告诉我们(men)，价(jià)值会随着(zhe)时间增(zēng)长，而非随着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们(men)会(huì)一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大(dà)的变化，是(shì)因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让(ràng)我(wǒ)们(men)可以(yǐ)在(zài)热(rè)点不断切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的(de)观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天(tiān)。

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