昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股(gǔ)又(yòu)崩了，第一共和银行股价(jià)重挫，盘中(zhōng)一度跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性(xìng)银行股(gǔ)再次大跌，导致美(měi)国(guó)国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌(diē)，债券交易员不再完全押注美联储(chǔ)会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准(zhǔn)利率(lǜ)仅比(bǐ)当前有效联邦(bāng)基金利率高出20个基(jī)点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息(xī)的(de)可能性约(yuē)为80％。而本周早些(xiē)时候(hòu)，交易员认为(wèi)美联储在5月份加息(xī)几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可(kě)能进一步加(jiā)息。除了(le)大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利率见(jiàn)顶(dǐng)后美(měi)联储降息(xī)的押(yā)注有所(suǒ)增加，他(tā)们预计到年底(dǐ)联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股(gǔ)时段(duàn)，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至(zhì)昨日23时收(shōu)盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全(quán)线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布(bù)伦特(tè)6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶(tǒng)。外盘有色金(jīn)属(shǔ)全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明(míng)称，美国总统拜登(dēng)将否(fǒu)决(jué)众议(yì)院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫(gōng)称：众(zhòng)议院共和党人必(bì)须(xū)在没有任何(hé)要(yào)求(qiú)和(hé)条件的情(qíng)况下打消违约的可能性，并解决债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和(hé)削减支出(chū)捆(kǔn)绑的计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还(hái)要削减4.5万(wàn)亿美元的(de)政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)。

　　同在周二，美国(guó)财政(zhèng)部长耶(yé)伦(lún)警告称，如果美国国会不提高政府的债(zhài)务上(shàng)限，由此产生的债务违(wéi)约将在美(měi)国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将导致失(shī)业率上(shàng)升(shēng)，同时使美国(guó)家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶(yé)伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限(xiàn)是国会的一项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果(guǒ)违约将产(chǎn)生(shēng)一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增加未(wèi)来的(de)投资(zī)成本。如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国(guó)企(qǐ)业将面(miàn)临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无法向军(jūn)人家(jiā)庭和依(yī)赖社会保障的老年人发(fā)放(fàng)款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜(bài)登正式宣布(bù)竞选连(lián)任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布(bù)，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜(bài)登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一(yī)场(chǎng)新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推(tuī)特上写道(dào)：“每一代人都(dōu)要(yào)经历为了民主挺身而出的时刻，为了他(tā)们(men)的基(jī)本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞选连任(rèn)美国总统的(de)原(yuán)因。加入我们(men)，让我们完成这项任务。”拜登还(hái)附上了一段(duàn)视(shì)频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年(nián)龄可(kě)能(néng)受到(dào)“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时，这位(wèi)资深民(mín)主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美(měi)国(guó)全国广播公司（NBC）上(shàng)周末(mò)发(fā)布(bù)的一项民调(diào)显(xiǎn)示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党人，认(rèn)为拜登不应该(gāi)参选(xuǎn)。不支(zhī)持(chí)他参(cān)选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控(kòng)工作安(ān)排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公布劳动节期(qī)间有关工(gōng)作安排，调整相(xiāng)关期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第一(yī)个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为12％；锡期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一(yī)个未出现单(dān)边市的(de)交易日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日起第一(yī)个(gè)未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃料油期货合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时(shí)，所有品种期(qī)货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短(duǎn)纤期货合(hé)约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述(shù)品种期货合约的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平维持不(bù)变。5月(yuè)4日(rì)恢复(fù)交易后，在各期货(huò)持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价(jià)的第一个(gè)交易日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期保(bǎo)值交易保证金(jīn)水平(píng)调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(pín京东是谁的老板是谁g)调(diào)整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平恢(huī)复至节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不(bù)变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种持仓量最大的(de)合约未出现单边(biān)市(shì)的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证1000股指(zhǐ)期(qī京东是谁的老板是谁)权各合(hé)约的保证(zhèng)金调整(zhěng)系数根据相(xiāng)应股指期货的交(jiāo)易保证金标(biāo)准进(jìn)行(xíng)调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期(qī)所公告称，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续报价(jià)的(de)第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背(bèi)离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的(de)主要原因(yīn)有四(sì)点：一是短(duǎn)期(qī)二次育肥(féi)造成(chéng)货(huò)源有所收紧(jǐn)；二是来(lái)自政策(cè)面的支(zhī)撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主要以预期(qī)为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下跌的主(zhǔ)要逻辑依(yī)旧在于(yú)产业基本(běn)面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶段性(xìng)触底。中小养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南北部分区(qū)域二次育肥(féi)采购量增加，政策(cè)消息稳(wěn)市信号相对(duì)强烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然(rán)而，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有乐观预(yù)期，但已注入升(shēng)水，反弹(dàn)至养殖成本(běn)附近(jìn)明(míng)显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌(diē)。”华(huá)联期货(huò)生猪(zhū)分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常(cháng)保有(yǒu)量(liàng)的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏(lán)以(yǐ)及生(shēng)猪存栏依旧处于(yú)高(gāo)位，意(yì)味着今年一季度去产能不及预(yù)期，供应(yīng)偏宽松是(shì)事实(shí)。从目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看，今年下半年市(shì)场不(bù)会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的(de)状(zhuàng)态，供(gōng)应宽松大概(gài)率延长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张(zhāng)晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部(bù)监测数(shù)据(jù)显示，去(qù)年9月(yuè)到今(jīn)年2月(yuè)全国新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅(fú)逐(zhú)月增加，至(zhì)少(shǎo)对应到今(jīn)年7月(yuè)生猪(zhū)出栏供给相对充(chōng)足。从(cóng)出栏(lán)体重来看(kàn)，当前生猪出栏(lán)均重(zhòng)仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集(jí)团化(huà)方(fāng)向(xiàng)发展，而且规模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于(yú)去年同期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将全(quán)国能(néng)繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)4月(yuè)20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销(xiāo)售不畅(chàng)，待(dài)冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出(chū)库，目前(qián)冻(dòng)品(pǐn)的高库存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为持续向好(hǎo)发展态势(shì)，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增(zēng)强等(děng)利好因素，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目(mù)前看，今(jīn)年生(shēng)猪(zhū)的需求大概率将(jiāng)回(huí)归到(dào)正(zhèng)常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好转主(zhǔ)要(yào)在于冻(dòng)品(pǐn)入库以及二育支撑，终端(duān)需求无(wú)实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收(shōu)尾(wěi)，从走量看并未出现(xiàn)明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)，随着二(èr)季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再(zài)次(cì)回归至低迷(mí)状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于(yú)供大于(yú)求状态，现货价(jià)格(gé)“五一(yī)”后或继(jì)续回落(luò)为主(zhǔ)，盘(pán)面(miàn)升水(shuǐ)状态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应过后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪(zhū)价将重回(huí)供需基(jī)本面(miàn)。当前(qián)距(jù)“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易(yì)日，期(qī)货盘面资金已经提(tí)前反映了市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合(hé)来看，猪(zhū)价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保持低位(wèi)盘(pán)整运行状(zhuàng)态。不过，市场(chǎng)预期二(èr)季度二次育肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行情或好于(yú)一季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐(zhú)步增加(jiā)的阶段，并于10月(yuè)份(fèn)达(dá)到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏(lán)量大概率环(huán)比下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增(zēng)预期下，相(xiāng)对支(zhī)撑当(dāng)期生猪价(jià)格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在国家良好调(diào)控之(zhī)下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出(chū)栏量保持(chí)稳定，猪价(jià)不具备(bèi)持续大幅(fú)上涨的(de)基础(chǔ)条件。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风(fēng)险(xiǎn)积聚(jù)，操作上，建议养(yǎng)殖(zhí)端锚(máo)定(dìng)成本(běn)，择(zé)机(jī)卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油(yóu)期货(huò)盘中大幅下(xià)跌，连续第三个(gè)交易日下(xià)滑(huá)，并触及(jí)约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化(huà)多集中在(zài)需求端的(de)扰动(dòng)，一方(fāng)面，印度(dù)洗船(chuán)事件为盘(pán)面带来了压(yā)力；另一(yī)方面，市场对于(yú)第二(èr)波新冠疫情可能到来从(cóng)而降低国内需求的(de)担忧则进一步加速了盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事(shì)业部分析师姜(jiāng)颖告诉期货(huò)日报记(jì)者，根据新加坡、日本等海外经验，第二(èr)波疫情的波及范围预计很(hěn)大概率将小于第(dì)一(yī)波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前(qián)处于短(duǎn)多长空的(de)局(jú)面(miàn)。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续(xù)了产地未来供需转宽松的(de)交易逻(luó)辑(jí)。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日(rì)均有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构也(yě)显示出市场对(duì)东(dōng)南(nán)亚地区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的(de)担忧。产地(dì)供(gōng)需偏宽(kuān)松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月(yuè)份产量(liàng)后(hòu)得到强(qiáng)化(huà)。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，仅环(huán)比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远低于平均季(jì)节性减量。目前产(chǎn)地已步入增产季(jì)，在马来(lái)西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产区(qū)未来(lái)整体产(chǎn)量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西(xī)亚(yà)出口大增(zēng)，库存超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货(huò)结(jié)束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库(kù)存仍有59万(wàn)吨(dūn)，植物油库存则(zé)继续增高至(zhì)345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂(zhī)的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然(rán)而棕榈油已经(jīng)步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月(yuè)份(fèn)工作日较少(shǎo)，产量(liàng)预计在150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预(yù)计开始(shǐ)小幅度累库，且随(suí)着复产利(lì)多增强和出口(kǒu)前景不佳持(chí)续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈油行(xíng)情或(huò)维持(chí)承压回调走(zǒu)势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据(jù)显(xiǎn)示，3月份(fèn)印度食用油(yóu)进口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处于(yú)季节性中(zhōng)性位(wèi)置，其(qí)中棕榈油进口量(liàng)高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食(shí)用油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大概率出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外(wài)，国内(nèi)方面，郭(guō)文伟(wěi)表(biǎo)示(shì)，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月(yuè)进口(kǒu)严(yán)重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏低，远月(yuè)买船有所(suǒ)增加(jiā)。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估(gū)分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处(chù)在历史(shǐ)同期高(gāo)点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕(zōng)榈油(yóu)消费进一(yī)步好转(zhuǎn)，需求有望回升(shēng)，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘(pán)棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚(yà)天气值得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰(tài)国最(zuì)为明显(xiǎn)，印尼(ní)次(cì)之。如果出现(xiàn)持续干燥天气(qì)，产区(qū)增产(chǎn)节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑(chēng)。国(guó)内(nèi)贸易商进口(kǒu)利(lì)润深度亏损，5月船期(qī)频(pín)现洗船(chuán)，进口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基(jī)础上，随着天气升(shēng)温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮(lún)疫(yì)情虽可(kě)能有影(yǐng)响，但无法改变消费(fèi)逐步恢复的(de)大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场(chǎng)对于(yú)未来供应充裕的预(yù)期基本(běn)一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚与(yǔ)印(yìn)尼(ní)步入增(zēng)产周期(qī)，供应增加而出口需求较差，未来产(chǎn)地(dì)存在累库(kù)预(yù)期(qī)。与此同时，国(guó)际豆(dòu)粽(zòng)FOB价差(chà)处(chù)于历史极低负(fù)值(zhí)，棕榈油(yóu)价格丧失竞争(zhēng)优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油(yóu)未来存在(zài)集(jí)中(zhōng)供应压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素(sù)对盘面有一定支撑(chēng)，价(jià)格(gé)或(huò)以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强(qiáng)需弱格(gé)局，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 京东是谁的老板是谁