在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资(zī)金的青睐(lài)，今年以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前(qián)，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募(mù)旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)产品已经达到27％，体现了(le)很好的(de)赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数都是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经(jīng)理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资(zī)金的净买入，产生了供(gōng)不(bù)应求的情况，就(jiù)会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正(zhèng)常走(zǒu)势和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市(shì)表现看，今年(nián)年初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美(měi)联(lián)储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司多表(bi中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗ǎo)现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所提(tí)出(chū)将改(gǎi)革(gé)公(gōng)司治理监督机(jī)制。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回(huí)购等方式(shì)提振(zhèn)股价(jià)，截至(zhì)本(běn)周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿(yì)日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分(fēn)利(lì)好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本(běn)股市(shì)等，推动市场对日(rì)本股市(shì)的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市(shì)场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流(liú)入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列。另(lìng)外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互联(lián)网等(děng)，也(yě)都受到资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要重视通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能(néng)源及人工智能将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大(dà)动(dòng)能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持(chí)续受益于政(zhèng)策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资(zī)金(jīn)也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量的(de)资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体(tǐ)资(zī)金(jīn)净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资(zī)金出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结(jié)构性机会，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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