“一带一路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无(wú)疑(yí)是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今年“一带(dài)一(yī)路”出口(kǒu)增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗trong>对冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次验(yàn)证，当前观察(chá)的中国(guó)的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速(sù)的重(zhòng)要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出(chū)口(kǒu)的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数(shù)“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速(sù)快速上升，导致港口数据与(yǔ)实(shí)际出口(kǒu)增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)与中国出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结(jié)构差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出(chū)口(kǒu)结构性变化(huà)背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预期(qī)的(de)波(bō)动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出(chū)口的高增(zēng)反(fǎn)映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的(de)趋(qū)势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加快部(bù)分(fēn)源于去年(nián)低基(jī)数原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍(réng)可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么(me)如何去评估这一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一(yī)带(dài)一(yī)路出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性(xìng)可能主要来自于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些(xiē)国(guó)家的(de)进(jìn)口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带(dài)一路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国(guó)家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿(yán)线国家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在(zài孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗)悲观、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形下的进口(kǒu)增(zēng)速情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)的年(nián)均下跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧(ōu)美日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入(rù)世界贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经济(jì)陷入(rù)衰退或是经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具(jù)有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观(guān)和(hé)悲观情景作为参(cān)考。我们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能(néng)在下半(bàn)年(nián)陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根据(jù)预(yù)测(cè)，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下(xià)2023年我国出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据口径差(chà)异(yì)和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的(de)数(shù)据(jù)和中国向各国(guó)出口的(de)数据存在差异(yì)（无(wú)论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有时(shí)这(zhè)一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的(de)增速会(huì)更高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是(shì)低估(gū)的(de)；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较(jiào)大的(de)不确定(dìng)性，可(kě)能在今(jīn)年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年(nián)发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增(zēng)长不及预期，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫(yì)情二次冲击风险对(duì)出(chū)口造成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧性超预(yù)期，对于中国出口的(de)拖累不足(zú)。

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