北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特(tè)股(gǔ)东大会(huì)在奥(ào)马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格(gé)在(zài)5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的(de)投资(zī)者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达成繁(fán)荣发展的(de)前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国(guó)公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有问题的(de)。相较于投(tóu)资(zī)美国(guó)而言，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即(jí)便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不确(què)定因素(sù)的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了(le)相对符(fú)合巴菲特(tè)投资(zī)逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出(再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活chū)色；而从近3年的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价(jià)格(gé)判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名第(dì)一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行业(yè)算(suàn)术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如(rú)西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有(yǒu)不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低(dī)标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三(sān)家(jiā)企业(yè)的5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的(de)中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后(hòu)是专(zhuān)攻(gōng)数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企(qǐ)，分(fē再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活n)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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