AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长期(qī)投资价值，但(dàn)是(shì)对(duì)于(yú)短期人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的(de)改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活(huó)方式和(hé)社(shè)会发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的(de)改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观(guān)点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上(shàng)的(de)类(lèi)消费行业，在美(měi)国(guó)是一个(gè)和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们(men)可以(yǐ)看到(dào)疫(yì)情(qíng)背景下，大(dà)家越来(lái)越(yuè)意识到数字(zì)化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人(rén)工智能深度融合，也(yě)会给中国(guó)公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的(de)估(gū)值都(dōu)到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示(shì)出人工(gōng)智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基(jī)地宣布成为百度文(wén)心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教(jiào)基(jī)地也将通过百度(dù)智能云接入文(wén)心一(yī)言能(néng)力，致力(lì)于创新投资(zī)者(zhě)关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积(jī)极(jí)布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中，除了科(kē)技(jì)成长派(pài)基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该(gāi)基(jī)金一季度进(jìn)行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均(jūn)为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的(de)机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持(chí)软(ruǎn)件，当时基(jī)本(běn)处于估(gū)值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期(qī)需(xū)求刺(cì)激下(xià)将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会(huì)持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极(jí)的(de)一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季(jì)度(dù)也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主虎门销烟发生在哪里要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是(shì)基(jī)于(yú)对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算(suàn)法，以及多(duō)样化(huà)的(de)行业(yè)应用等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程(chéng)，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的(de)基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行(xíng)业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术(shù)创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着(zhe)大模(mó)型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度(dù)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也(yě)鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的(de)科(kē)技创新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的部分成长股是(shì)未来关(guān)注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一(yī)季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而(ér)应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在(zài)火(huǒ)热的(de)行情(qíng)面(miàn)前保(bǎo)留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法(虎门销烟发生在哪里fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展虎门销烟发生在哪里不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但我们(men)还(hái)是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环(huán)节(jié)之间(jiān)将如何(hé)分配？市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标。

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