编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩(jì)较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季(jì)报(bào)中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的(de)七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集(jí)团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青(qīng)睐(lài)，茅台(tái)持股(gǔ)量(liàng)与(yǔ)上季(jì)持(chí)平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更(gèng)多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能(néng)源(yuán)在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点(diǎn)，公募在经历去(qù)年的(de)整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行(xíng)情确(què)立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的(de)易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓的占比均(jūn)超(chāo)过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一(yī)幕也出现在(zài)他管理的易方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示(shì)，仅是前(qián)五大(dà)的重(zhòng)仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也(yě)是(shì)小幅(fú)减持了另外(wài)三(sān)大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油(yóu)替(tì)换了上(shàng)一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在(zài)一季度(dù)股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了(le)调(diào)整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业(yè)的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最新(xīn)季(jì)报十大(dà)重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美(měi)客、安(ān)井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三(sān)者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美(měi)以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打(dǎ)思(sī)路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓(cāng)表(biǎo)现得(dé)是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去(qù)年(nián)作为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本(běn)源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方医(yī)学检验(yàn)及病(bìng)理诊断服(fú)务商(shāng)，金域医学近日(rì)率先推(tuī)出(chū)国内(nèi)首个国(guó)家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业(yè)链上游的施(shī)成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季报(bào)全部披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前(qián)冯明远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和(hé)四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年(nián)度业绩(jì)快报(bào)来(lái)看，公司的主营与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现(xiàn)了一只新的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮中快速走红的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的(de)汇(huì)丰晋信(xìn)低碳(tàn)先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中股票依然(rán)为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾(céng)公(gōng)开表示(shì)，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看(kàn)到(dào)行业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业的(de)终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数(shù)据(jù)显示(shì)目前在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一的(de)广发(fā)小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业(yè)配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金(jīn)相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上(shàng)一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度(dù)的(de)调(diào)整，依(yī)然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端制(zhì)造(zào)产业链布(bù)局。我(wǒ)们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的(de)基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率(lǜ)接近(jìn)了(le)14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一(yī)个席位(wèi)，而新(xīn)调进(jìn)来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中字(zì)头(tóu)中的(de)典型代表公(gōng)司，该股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标(biāo)的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最(zuì)新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈(tán)到(dào)了(le)今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度(dù)价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的(de)基(jī)金(jīn)全线(xiàn)飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年(nián)内净(jìng)值增长率全部(bù)超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了(le)前一季的前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了(le)川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表(biǎo)明了其(qí)对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于(yú)小众的(de)中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及(jí)底层芯(xīn)片制造(zào)，我们(men)都希望国(guó)内(nèi)企(qǐ)业(yè)能在(zài)不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是(shì)基于美股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题(tí)材，对(duì)于这(zhè)样(yàng)的(de)行情(qíng)，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金180kg等于多少斤 180kg等于多少磅经理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核(hé)心(xīn)中景一年(nián)、核心优选一年，从今年(nián)的(de)表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿(gān)见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司(sī)基本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手(shǒu)的银河(hé)智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超(chāo)过(guò)了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的(de)当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了(le)涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的(de)均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的(de)上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看被调(diào)出的(de)标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题(tí)继续增加(jiā)了软件服(fú)务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和(hé)新(xīn)的信息技(jì)术应用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信息技(jì)术、数字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这两位(wèi)一(yī)度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经(jīng)理中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只基(jī)金(jīn)全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发(fā)现(xiàn)他所180kg等于多少斤 180kg等于多少磅(suǒ)保留的上一(yī)个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而(ér)将剩余(yú)的八个席(xí)位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪(jì)。从(cóng)新(xīn)进重仓标(biāo)的(de)年内表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文(wén)化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比来(lái)看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新(xīn)消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞生大量投资机(jī)会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和(hé)配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受(shòu)益于(yú)国(guó)民经(jīng)济持续增长的消费(fèi)及原材(cái)料(liào)放(fàng)在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季度末的(de)兆易(yì)创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标的(de)，目前年(nián)内的(de)涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保(bǎo)留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金(jīn)增持了(le)机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)的持仓。截(jié)至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报(bào)来看，这些相对低调的(de)领域也开始越(yuè)发受(shòu)到(dào)明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金的(de)明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报(bào)来(lái)看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以(yǐ)来重仓(cāng)中(zhōng)就(jiù)没(méi)有了三(sān)一(yī)重工，但(dàn)实际(jì)上在当季(jì)的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了(le)工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业的配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公司所管180kg等于多少斤 180kg等于多少磅理的产品数达到了6只，尤其(qí)是(shì)他参与(yǔ)管(guǎn)理的长城科(kē)创(chuàng)板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理时(shí)间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的(de)一(yī)点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能(néng)详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据了(le)十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会(huì)有(yǒu)一个触底回升的(de)过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上(shàng)的布(bù)局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中的重要(yào)一级(jí)，军工虽然(rán)很(hěn)难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三差(chà)五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上(shàng)一(yī)季的(de)新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细分(fēn)来看(kàn)，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二(èr)的(de)区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋(qū)势(shì)和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确定性(xìng)的航空发动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新(xīn)材(cái)料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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