金融界5月(yuè)22日消息(xī) 日本股市走(zǒu)出了(le)泡(pào)沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再(zài)创新高(gāo)。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要(yào)股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月以来近33年的(de)新高，同时(shí)也是自日(rì)本泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以来的最高收盘价。今年(nián)以(yǐ)来，日(rì)经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本(běn)可能(néng)正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投(tóu)资者对日本股票需求稳健(jiàn)。根据日本交(jiāo)易所集(jí)团，4月海外投资(zī)者净买入(rù)价值(zhí)2.15 万(wàn)亿日(rì)元(yuán)（约合157亿美元）的日(rì)本股票(piào)，为2017年(nián)10月以来最(zuì)大规模的(de)外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企(qǐ)业(yè)部门(mén)仍然是日本股票的最(zuì)大净买家，年初(chū)至今的买入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本股市爆发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神(shén)巴菲特的出(chū)手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克(kè)希(xī)尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购(gòu)了(le)日(rì)本前五大贸易(yì)公(gōng)司每家略(lüè)高于5%的(de)股份。这五大贸易公司分别是伊藤(téng)忠商事、三菱商事、三井物(wù)产、住友(yǒu)商(shāng)事(shì)和丸红(hóng)。自首次披露(lù)之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大了对日本五(wǔ)大商社的(de)股份持有量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看出，伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦目(mù)前(qián)在(zài)日本持(chí)有(yǒu)的股(gǔ)票比(bǐ)在(zài)美(měi)国以外任何其(qí)他国家都多(duō)。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁(suì)的他还在(zài)上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特(tè)股东(dōng)大会上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投(tóu)资日本商社的(de)决定其实非常简单，也非常容易理解(jiě)，我们可(kě)能和这五家(jiā)公司都有过业务来往。从整体来看，这些公司能够支(zhī)付不(bù)错(cuò)的分红，在某些情(qíng)况下也(yě)会(huì)回购股票，我们(men)也能很(hěn)好地(dì)理解(jiě)他们(men)所拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们还能通(tōng)过融资解决(jué)汇率风(fēng)险问(wèn)题。所(suǒ)以我们就开始购买了，甚至这(zhè)件事情(qíng)一(yī)开(kāi)始(shǐ)我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了(le)向(xiàng)这些(xiē)公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔，被(bèi)视为巴菲(fēi)特的接(jiē)班人），因(yīn)为接下来(lái)双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三(sān)年布(bù)局的(de)巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。4月(yuè)初(chū)造访日(rì)本东(dōng)京的还有(yǒu)美(měi)国对冲(chōng)基(jī)金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时候决定重新(xīn)在东京开设(shè)办(bàn)事处，据《金融(róng)时报(bào)》报(bào)道，Citadel正在申(shēn)请在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日(rì)本股市的什么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日经中文网，日本(běn)综合商社的(de)2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财报（国际(jì)会计准则）于5月9日全(quán)部(bù)出炉。日本5大(dà)商(shāng)社的合(hé)计净利润超过约(yuē)4.2万(wàn)亿日(rì)元(yuán)，增至美(měi)国著名投资家沃伦·巴菲特(t顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程è)开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短(duǎn)短2年时(shí)间(jiān)里增(zēng)加到了4.3倍。股价也(yě)上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有(yǒu)股票的(de)2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美(měi)国苹(píng)果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研报中指出在过去的三十年中，日本经历(lì)了漫(màn)长而痛苦的通缩(suō)，也被认(rèn)为将会(huì)撤离世(shì)界(jiè)舞台(tái)的(de)中心。但(dàn)其并(bìng)没有完全失去竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)，与此同(tóng)时，在(zài)国际(jì)格局大变(biàn)化的背景下，日本(běn)经(jīng)济的边际变化值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示(shì)在新的地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮演了(le)更加重(zhòng)要的(de)角色，同时日本(běn)在芯(xīn)片等产(chǎn)业发展中野心勃(bó)勃，这都成(chéng)为(wèi)了边际上的重(zhòng)要变(biàn)量(liàng)。仔细观察日本的经(jīng)济(jì)脉络，我们也会发现日(rì)本的设备投(tóu)资开始进入加速期，这(zhè)背后有产(chǎn)业自身发(fā)展(zhǎn)的(de)原(yuán)因，也暗合(hé)地(dì)缘(yuán)变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵化的政治(zhì)格(gé)局，在全球动荡的大(dà)背景下反而(ér)成为了“避(bì)风(fēng)港”。与(yǔ)此同(tóng)时，劳动(dòng)力的下滑(huá)趋势固(gù)然不可(kě)避免，但良好的医疗体系(xì)以及人工智能的(de)发展(zhǎn)，也(yě)意味(wèi)着劳动(dòng)力萎缩的风(fēng)险在(zài)一定程度上出(chū)现(xiàn)了下降。

　　3、日(rì)本监(jiān)管层的推动

　　近年来(lái)，日本监管层持(chí)续推动企(qǐ)业经营(yíng)能力的改(gǎi)善和价值(zhí)的修复，其(qí)中(zhōng)敦促企(qǐ)业对(duì)投资(zī)者提高(gāo)回报、鼓励企业公(gōng)开回购成为(wèi)改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交易(yì)所为了改变大量个股股价(jià)跌破净值(zhí)的情况，发布《关于实现(xiàn)关(guān)注资金(jīn)成本和股价经营(yíng)要求》要求上市公(gōng)司(sī)提高企业价值和(hé)资(zī)本效率从而提升(shēng)股价后(hòu)，日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)开始(shǐ)掀起一(yī)波(bō)回购热(rè)潮。

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