本(běn)轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立(lì)5年就(jiù)成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大(dà)的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根据(jù)集成电(diàn)路产业发展规划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹(chóu)划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发(fā)，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公(gōng)司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下(xià)坡路是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影(yǐng)响，个(gè)人(rén)感觉比(bǐ)如几个国企医院（不(bù)论是(shì)收入增(zēng)速还(hái)是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技(jì)术(shù)产业化整(zhěng)体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是(shì)继制备正负(fù)极浆料完成后的下一(yī)道工(gōng)序，是(shì)锂(lǐ)电池(chí)生产前段工序(xù)的(de)核(hé)心环节(jié)，目的是将正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半蜗牛是不是昆虫类(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池(chí)电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步(bù)，但行业(yè)基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一(yī)家(jiā)专注于功(gōng)率、传感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户提(tí)供(gōng)一(yī)站式代工(gōng)解决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域(yù)的(de)半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持客户(hù)研发以(yǐ)及(jí)大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太(tài)快，折旧研(yán)发(fā)投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的压力(lì)显然(rán)是要比(bǐ)那些已经规模化完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯国(guó)际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染料(liào)及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分(fēn)散染料(liào)为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散(sàn)染料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立以来，公(gōng)司主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提(tí)供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业(yè)的整(zhěng)车(chē)厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域(yù)的数智化解(jiě)决方案(àn)、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人均保(bǎo)有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要(yào)从事电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务(wù)及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服(fú)务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司主要(yào)收入和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业(yè)、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息(xī)设计(jì)咨(zī)询公司(sī)，主要是(shì)电力(lì)工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一(yī)家为(wèi)智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公(gōng)司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全(quán)套射频(pín)前端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力(lì)，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通(tōng)信射(shè)频(pín)前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发(fā)投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但(dàn)即(jí)便这(zhè)样(yàng)，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成为抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国(guó)防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在(zài)无法(fǎ)判断未来(lái)的价值。

　　蜗牛是不是昆虫类rong>十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合服务(wù)提供(gōng)商，主要为移动互(hù)联网(wǎng)相关场景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分(fēn)发(fā)运营等综合运营(yíng)服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景提(tí)供物联(lián)网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等(děng)综合解决方案及云终(zhōng)端(duān)解(jiě)决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制(zhì)化的(de)运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈利(lì)模式(shì)是获得购(gòu)销(xiāo)差价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司(sī)总收入(rù)超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量(liàng)的公司，主要是卖视(shì)频会员(yuán)和其他(tā)通用流(liú)量，业绩过去几年(nián)看起来不错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已经见顶，大(dà)互(hù)联网(wǎng)公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业(yè)务(wù)，感觉上市(shì)就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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