4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续消(xiāo)费旺季强劲(jìn)势头，下游(yóu)纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位，加之市场(chǎng)对(duì)新(xīn)年度(dù)减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国(guó)内(nèi)棉(mián)价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而(ér)国外(wài)金融市(shì)场风(fēng)险隐忧仍存20分米等于多少米 20分米等于多少厘米，消费延续(xù)偏(piān)弱局面下，外棉价格(gé)承压(yā)运行，导(dǎo)致国(guó)内20分米等于多少米 20分米等于多少厘米外(wài)棉(mián)花价差(chà)不断收缩(suō)，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月初结束(shù)了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂(guà)的格局，近期随着国内棉(mián)价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在于国内(nèi)供(gōng)需矛盾更为(wèi)突出，春节(jié)后(hòu)国内需(xū)求持续(xù)修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天气不利棉花(huā)播种和出苗，减产(chǎn)预期推动(dòng)国(guó)内(nèi)棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全20分米等于多少米 20分米等于多少厘米球棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国(guó)期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉动效(xiào)果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存(cún)低位，开工负荷(hé)保(bǎo)持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点(diǎn)；纺企所接订单排(pái)单时(shí)间达到(dào)10天，较(jiào)上月(yuè)增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间达到(dào)近两年来最高水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促(cù)使部分企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价(jià)格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需(xū)采(cǎi)购为主。5月进入(rù)淡季(jì)后，下游订单明(míng)显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉(mián)价(jià)的上涨也(yě)并未有效(xiào)传导到(dào)下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期(qī)均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动(dòng)下(xià)强势上涨。中棉协(xié)调查(chá)报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积(jī)为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续出(chū)现低温(wēn)降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步(bù)加剧(jù)了市场对(duì)于(yú)新(xīn)年度产量大(dà)降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)气温快速回升(shēng)，郑棉(mián)一(yī)度回(huí)落(luò)，但近(jìn)日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生(shēng)不利影响，再度引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花(huā)播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结(jié)果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端(duān)天气(qì)，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新(xīn)年度(dù)棉苗生长进度较(jiào)去(qù)年(nián)同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉(mián)铃克重(zhòng)，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人士对新年度供应(yīng)收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价(jià)格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国(guó)内供(gōng)应端方面，在意向种植面(miàn)积(jī)下降和播种期低温天气的(de)双重作(zuò)用(yòng)下，新年度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加。需(xū)求(qiú)端(duān)，目前下游纺(fǎng)织企(qǐ)业的开(kāi)机率维(wéi)持高位，而成品库存仍位于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)水平，整体表现尚可，需(xū)求端带(dài)来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求存在走弱的(de)预期，短期对国内棉价形(xíng)成(chéng)一定的压(yā)力。但(dàn)中长期内需持(chí)续复(fù)苏的逻(luó)辑并未改变，中国(guó)已经成为(wèi)支撑全球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的(de)主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩(suō)政策，或降低(dī)居民对纺织(zhī)品(pǐn)服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的(de)美(měi)棉周(zhōu)度净签约(yuē)量环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市(shì)场担忧国(guó)外棉花市场(chǎng)阶(jiē)段(duàn)性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得(dé)期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将(jiāng)显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)向好预期下(xià)，棉纺织(zhī)市场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加极(jí)端天气(qì)对棉花(huā)正常出苗(miáo)生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺价出(chū)货意愿增强，国内棉(mián)花(huā)价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船高；而国(guó)外弱预期背(bèi)景下，消(xiāo)费下(xià)滑，与国(guó)内形成明显反(fǎn)差(chà)。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初国内外(wài)棉(mián)花价差(chà)（国(guó)内棉价-国外棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次(cì)转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续(xù)正值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉(mián)价格上方，或使(shǐ)纺企用(yòng)棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争(zhēng)压(yā)力或增加。

　　对(duì)于(yú)后市(shì)，李馨认(rèn)为(wèi)，下游(yóu)步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下(xià)滑(huá)是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)，今年已有许多轧(yà)花厂在升级改(gǎi)造加工(gōng)设(shè)备，对(duì)于产能(néng)持续扩张的(de)轧花厂(chǎng)来(lái)说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心(xīn)有望继(jì)续抬升(shēng)。

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