4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工(gōng)负荷高位(wèi)，加(jiā)之市场对新(xīn)年度减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市场风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏弱局(jú)面(miàn)下(xià)，外棉(mián)价格(gé)承(chéng)压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近(jìn)期随着(zhe)国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强的原因在于国内供需矛(máo)盾更为突(tū)出，春(chūn)节(jié)后国内需求持续修复，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉花分(fēn)析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分(fēn)析(xī)师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷(hé)保持高位(wèi)运(yùn)行(xíng)。据(jù)监测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上(shàng)月提(tí)高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺企所(suǒ)接订单排单时(shí)间达到10天，较上月增(zēng)加2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订单(dān)排(pái)单时(shí)间达(dá)到(dào)近两年(nián)来(lái)最高水平。同(tóng)时由(yóu)于大(dà)部分(fēn)纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低位，产销压(yā)力较小，促使部分(fēn)企(qǐ)业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉(mián)花市场消(xiāo)费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但(dàn)下游纺企(qǐ)对高(gāo)价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下(xià)游订单(dān)明显(xiǎn)减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传(chuán)导到(dào)下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下(xià)强势(shì)上涨。中(zhōng)棉协(xié)调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉(mián)意向面积为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来，新疆地(dì)区(qū)陆续出(chū)现低温降雨降雪(xuě)天气(qì)，给棉花播种以(yǐ)及出(chū)苗带来了不利(lì)影响，进一步加剧了市场对(duì)于(yú)新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂(jì)。5月新(xīn)疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地区(qū)伴随大风和沙(shā)尘暴(bào)，可能会(huì)对(duì)棉苗(miáo)生长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响，再度(dù)引发了市场对(duì)于天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍下降，根据(jù)我们(men)的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以(yǐ)来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种时(shí)间(jiān)推迟5—7日(rì)，加(jiā)之4月中下旬及5月(yuè)初(chū)部分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年(nián)度棉苗生长(zhǎng)进度较(jiào)去年同期(qī)或推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新年度供(gōng)应收紧预期增强，普遍提高(gāo)现货(huò)售卖价格(gé)。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天(tiān)气的双(shuāng)重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需(xū)求端，目(mù)前下游(yóu)纺织企(qǐ)业的开机率维持(chí)高位，而成品(pǐn)库存仍位(wèi)于历史(shǐ)偏低水平，整(zhěng)体表现尚(shàng)可，需(xū)求端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织行业(yè)淡(dàn)季(jì)，下(xià)游需求存在(zài)走弱的预期，短期对国内棉价(jià)形成一定的压(yā)力(lì)。但(dàn)中长期内(nèi)需持续复(fù)苏的逻(luó)辑并未(wèi)改(gǎi)变，中国(guó)已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨(xīn)说。芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗>

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧(ōu)美(měi)高通(tōng)胀问题持(chí)续，使业者(zhě)担忧持续加息的(de)紧缩(suō)政策，或降(jiàng)低居民对(duì)纺织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布(bù)数据显示，中(zhōng)国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下(xià)旬(xún)公(gōng)布的美(měi)棉周(zhōu)度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一(yī)步(bù)使市场(chǎng)担忧国外棉(mián)花(huā)市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下(xià)探。

　　5月(yuè)USD芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗A报告(gào)首次(cì)公(gōng)布了(le)对于(yú)2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同时将全球(qiú)棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较(jiào)上年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需有望(wàng)转强，支撑(chēng)国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预(yù)期下，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花(huā)正(zhèng)常出苗(miáo)生长带来(lái)袭(xí)扰，供应预期收(shōu)缩(suō)，促使棉企(qǐ)挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)，国内(nèi)棉花(huā)价格随之水涨(zhǎng)船(chuán)高(gāo)；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉(mián)价-国外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差(chà)延(yán)续正值。国内(nèi)棉花价格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞争(zhēng)压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认(rèn)为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性利好，天(tiān)气对产量的(de)影响仍有待观(guān)察(chá)，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心(xīn)有望(wàng)继续(xù)抬升。

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