用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)二(èr)阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年(nián)净(jìng)利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司(sī)股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同(tóng)步大增、股价(jià)大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异(yì)。

　　目(mù)前(qián)，用(yòng)友网络股价(jià)为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公(gōng)司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络(luò)发(fā)布的年报显示，2022年(nián)公司营(yíng)收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下(xià)净(jìng)利11.8亿元(yuán)的(de)历史最(zuì)高点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高之后(hòu)，用友(yǒu)网络股(gǔ)价就(jiù)总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资(zī)者被套(tào)

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网(wǎng)络在股价(jià)相(xiāng)对高点进行(xíng)了定增融资。此(cǐ)次定(dìng)增吸(xī)引了不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包括高毅(yì)、葛卫(wèi)东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定(dìng)增结果，增(zēng)发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定(dìng)增募资约(yuē)53亿元。当时，在(zài)定(dìng)增市场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫(wèi)东(dōng)，也参(cān)与(yǔ)了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场(chǎng)预期(qī)，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从(cóng)2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的总持(chí)股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度(dù)末(mò)退(tuì)出前(qián)十大股东，在(zài)此期(qī)间，其减持数量(liàng)至(zhì)少有4100万(wàn)股。其(qí)定增投资也惨(cǎn)遭被(bèi)套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)二阶段(duàn)道(dào)阻(zǔ)1dm等于多少cm 1dm等于多少m且(qiě)长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服(fú)务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服(fú)务(wù)企(qǐ)业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的(de)3.0-I战略是转型(xíng)云服(fú)务业务，引领中(zhōng)国企业级服务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领先的企业(yè)云服务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全(quán)基于互联网(wǎng)架构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人力(lì)云(yún)等云(yún)产品得(dé)到逐步发展，各领域(yù)云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段(duàn)的(de)”用友云”面世(shì)、云平台及领域服务(wù)快(kuài)速(sù)发展，第(dì)二个阶(jiē)段(duàn)的统一底(dǐ)座和服(fú)务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研(yán)发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型取得了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年，其(qí)云服务(wù)业务实(shí)现收(shōu)入63.53亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个(gè)百分(fēn)点，已成为公司主要(yào)收入来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来看，用友却(què)还是没有多大突(tū)破。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮书(shū)》显(xiǎn)示(shì)，国(guó)产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在(zài)高(gāo)端(duān)ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国(guó)外巨(jù)头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并不一(yī)定会(huì)面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出(chū)市场对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的(de)严重不足，也反应了其(qí)在高端(duān)市场(chǎng)的(de)进展(zhǎn)不(bù)佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转(1dm等于多少cm 1dm等于多少mzhuǎn)型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也(yě)在同时逐年增(zēng)长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到股价上1dm等于多少cm 1dm等于多少m，在此期间，用友网(wǎng)络(luò)股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在(zài)用(yòng)友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网(wǎng)络(luò)董(dǒng)事长王(wáng)文(wén)京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还(hái)是有(yǒu)很大(dà)的提升空间。但从目(mù)前的(de)情(qíng)况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道(dào)阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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