今(jīn)年AI波澜壮阔的(de)大行情之(zhī)下，引发(fā)了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极回(huí)报(bào)基金，一季度(dù)主(zhǔ)要投(tóu)资在人(rén)工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场机(jī)遇(yù)实现了超62％的(de)收益，成(chéng)为今年以来业绩最领(lǐng)先的(de)主动权益基金。同时，较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一季(jì)度也吸(xī)引(yǐn)了多(duō)位明(míng)星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报表示(shì)，一季(jì)度(dù)在人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工智能板(bǎn)块(kuài)的带动(dòng)下，走(zǒu)出了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主动权(quán)益基(jī)金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们(men)所有的行(xíng)业，或(huò)将(jiāng)成(chéng)为未来最强的(de)产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务(wù)的人工(gōng)智能(néng)领域的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端(duān)都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前十大(dà)重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大幅度(dù)的(de)调(diào)整。相(xiāng)较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业(yè)仍出(chū)现在其前十大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)外，其(qí)他重仓股全部(bù)换(huàn)，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报(bào)的头号(hào)重(zhòng)仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基(jī)金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并(bìng)没有保持去年底(dǐ)的(de)高仓位，一季度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度(dù)基本(běn)保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末(mò)、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股票仓位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外一(yī)只基金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化，前十(shí)大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一(yī)季报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片(piàn)板块，在(zài)当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的(de)两大细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕(mù)，在(zài)今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季(jì)度毛(máo)利(lì)率水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的(de)产(chǎn)业趋(qū)势。海(hǎi)外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动，都是未来(lái)芯片需求(qiú)的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提前(qián)到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体(tǐ)出口新(xīn)法案对(duì)我国晶圆厂极限施(shī)压(yā)之后，进一(yī)步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设(shè)备厂(chǎng)商的配合下，继(jì)续研发攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然美(měi)国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造(zào)成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的(de)国产化率却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下(xià)行周(zhōu)期(qī)的大背(bèi)景下，国产替(tì)代(dài)进程加(jiā)速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军基金的(de)规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的诺安积极(jí)回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基(jī)金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积(jī)极回报(bào)去(qù)年底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多(duō)来自于投(tóu)资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及(jí)诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一(yī)季度规(guī)模(mó)均出现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优(yōu)化(huà)配置同样规(guī)模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)基金的(de)总(zǒng)规(guī)模(mó)也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研的(de)副(fù)总，市(shì)场上管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季(jì)度(dù)调仓换股方向也受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓(cāng)半导体及(jí)光模块相关(guān)板块，他也坦言在一(yī)季度主要对对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发(fā)布(bù)的《投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长(zhǎng)起(qǐ)了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业(yè)务(wù)是为云计算和人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域提提供以芯(xīn)片为基础的解决方(fāng)案，目(mù)前主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份也是全球布(bù)局、国(guó)内领先的(de)无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个(gè)季(jì)度的时间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内的四(sì)只个股在(zài)一季度退出兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基(jī)金在(zài)一季度(dù)除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联(lián)网板飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗块中的(de)腾讯控股(gǔ)也是其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表(biǎo)示，随(suí)着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价(jià)比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计(jì)算(suàn)机(jī)、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)在当年(nián)弱(ruò)市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力(lì)一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持仓来(lái)看，一季度(dù)末该基金股票市值占(zhàn)基金总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处(chù)于(yú)该基(jī)金(jīn)成(chéng)立以(yǐ)来的(de)最高值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报(bào)来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有所提(tí)升。数(shù)据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置中国(guó)大(dà)陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等(děng)。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有比例(lì)达到1飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗1.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航信息网络、安琪(qí)酵母新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季(jì)度初期，我们基于对经济复苏预期大(dà)概(gài)率偏弱(ruò)的(de)判断(duàn)，主要减持了(le)经济复苏敏(mǐn)感度相对(duì)较高的部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步(bù)逢低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能(néng)面临(lín)业绩拐(guǎi)点的物业(yè)及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超(chāo)额收益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出(chū)了我们的(de)预期，导致对部分行业(yè)的(de)定价出现了较为显著(zhù)的偏(piān)离。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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