财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局(jú)人工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)仍(réng)坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一(yī)点，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度(dù)大(dà)幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的(de)另(lìng)一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一(yī)季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看(kàn)出葛兰的(de)人工智能投资(zī)方(fāng)向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模(mó)型(xíng)以及相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游(yóu)算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行(xíng)业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证券研报(bào)称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很(hěn)重(zhòng)要(yào)的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实(shí)了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新(xīn)能源概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市场(chǎng)定价中未被(bèi)充(chōng)分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁德(dé)时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的(de)是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心怡混合(hé)也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时(shí)间(jiān)段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时(shí)候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标的(de)，就没(méi)有参(cān)与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还(hái)在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及(jí)光(guāng)模(mó)块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基本面的(de)确认，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束(shù)，个(gè)股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较快，我们(men)预(yù)计(jì)5月之后(hòu)将进入(rù)AI应(yīng)用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前是(shì)周期的(de)时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科(kē)技(jì)。他坦(tǎn)言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概(gài)率还是(shì)一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济(j鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗ì)，今年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股的机(jī)会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是(shì)主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调(diào)整时长与幅度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下(xià)的(de)业绩(jì)增厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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