北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时(shí)的提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集(jí)了来自(zì)全(quán)球各地的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投资(zī)无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理者是(shì)最(zuì)多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更好的(de)国家，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴(bā)菲特(tè)提(tí)出(chū)的(de)“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参(cān)考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了(le)估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押(yā)注能(néng)源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域(yù)的持仓(cāng)仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类之前商品信誉受过(guò)不(bù)良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

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　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在(zài)近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈(yíng)率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别(bié)是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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