曾号称“广州第一民企”，也是最(zuì)低调的“世界500强”之一的(de)雪松(sōng)控股，早已变(biàn)得大厦将倾。

　　曾经最引以为傲，也是为雪松系创始人(rén)张劲戴上“世界500强”“福布斯富豪榜”“中国好老板(bǎn)”等多(duō)个光环的“供应链金融”业务(wù)，如今正式被定性(xìng)为“非(fēi)法吸收公众(zhòng)存(cún)款(kuǎn)”立案查处，其本人也被(bèi)正式(shì)采取刑事强制措施。

　　5月9日，*ST雪发（即雪(xuě)松发(fā)展）公告称(chēng)，近日，公司无法与实际控制人张劲取得(dé)联系，无法(fǎ)确(què)定其失联(lián)的具(jù)体原因。

　　而(ér)就在5月7日，广州市公安局黄浦分局发布公告称，因涉嫌(xián)非法吸收公众存(cún)款，广东圆方投资有限公司（以下简称“圆方投资”）等已被立(lì)案查处(chù)。公安机关已对主要犯罪嫌疑(yí)人张(zhāng)某等人采取(qǔ)刑事(shì)强制措(cuò)施。

　　公安机关(guān)已依法提取(qǔ)相(xiāng)关涉(shè)案数据(jù)，并已委托专(zhuān)业机构(gòu)进(jìn)行独立鉴(jiàn)定和司法审(shěn)计，已对涉案相关资产予(yǔ)以查封、扣(kòu)押、冻(dòng)结。目前(qián)案(àn)件正在进(jìn)一步侦办(bàn)中。

　　企(qǐ)查查显示(shì)，圆方投资的背(bèi)后(hòu)正是(shì)雪松(sōng)控股。种种迹象表明，“张(zhāng)某”也就是(shì)雪松控股的实际控制人张劲(jìn)。

　　噩耗传来，原本还对张(zhāng)劲一年多之前承诺(nuò)的理财(cái)兑付方案抱有一线希望的投(tóu)资(zī)人(rén)，瞬间破防。

　　本(běn)就股价不振且“披星戴帽”的*ST雪发(fā)雪上加霜(shuāng)，股价接连跌停三天，截至5月10日报收3.62元/股(gǔ)，总(zǒng)市(shì)值已不足20亿(yì)元(yuán)。

　　二十年登顶世界(jiè)500强(qiáng)

　　公开资料(liào)显secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片(xiǎn)示，雪松控股的前身为1997年成立(lì)的(de)君华集团，是一家(jiā)主营房地产的企业，总(zǒng)部位于广(guǎng)州。

　　2007年(nián)，君华集团营收超(chāo)过30亿元，被广东省委省政府(fǔ)评为(wèi)广东省百强企(qǐ)业。张(zhāng)劲的野心也(yě)随之展露，逐步开始涉(shè)猎(liè)包(bāo)括大宗商(shāng)品、供应链、化工产(chǎn)业、文旅等(děng)众(zhòng)多领域，收购(gòu)了包括齐翔腾达、希努尔（即雪松发展）等上市公司大笔股权。

　　2015年8月，张劲重组了公(gōng)司的(de)产业(yè)版图，雪松控(kòng)股应运而生(shēng)，资产规模迅速飙升(shēng)。在张劲(jìn)的构想(xiǎng)中，雪松控股实现“三个万亿”目(mù)标也只是手到擒来，即“万亿销售额、万亿资产、万亿(yì)市值”。

　　要知道(dào)，2015年整个雪(xuě)松系的营收(shōu)规模也才593亿元。

　　据公司(sī)官网介绍，雪松控(kòng)股致力于成为全球领先的大宗商品综合性产业集(jí)团(tuán)，在全球范围内积极拓展大宗商品产业链，聚(jù)焦大宗(zōng)商品(pǐn)资源、供应(yīng)链服务等核心领域，加快推动(dòng)新材料、新技术创新(xīn)突破，同时围绕主(zhǔ)业布局开展产业投资(zī)及(jí)城市综合配套服务。

　　2018年，雪松控股凭借(jiè)独一无二的供应链(liàn)业务迅速提升资产规模，营收(shōu)已经(jīng)翻了好(hǎo)几secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片倍，超过2800亿(yì)元，成功跻(jī)身(shēn)“世(shì)界(jiè)500强”，并在(zài)此后连续(xù)四年登榜。2019年(nián)，张劲被评为中国最具影响(xiǎng)力的50位商界领袖(xiù)。

　　熟(shú)悉的(de)“理财兑(duì)付危(wēi)机”

　　2020年(nián)1月起，供应链业务(wù)规模遇(yù)到“瓶(píng)颈(jǐng)”之后的雪松控股，开始打着“供(gōng)应链金融”的(de)旗子，以(yǐ)所谓的“应(yīng)收(shōu)账款(kuǎn)”为底层资产，假借各(gè)类金交所、产交所、伪金交所通(tōng)道，超过350只违规“理财产品”面(miàn)向自然人(rén)发售。

　　根据雪松高管(guǎn)和投资(zī)者沟通时(shí)公布数据，雪松(sōng)方面(miàn)对(duì)外(wài)发行的(de)理财产品存(cún)量规(guī)模大约(yuē)在200亿元(yuán)左右，涉及投资人约8000人。

　　然而好景不长(zhǎng)，短短一年时间，雪松(sōng)信托自(zì)2021年4月开始出(chū)现理财(cái)产品发生大面积(jī)逾期。违约之后，雪松控(kòng)股方面曾(céng)陆续(xù)发(fā)布多次(cì)口(kǒu)头或书(shū)面(miàn)兑付方案，均未能实现(xiàn)。

　　东窗(chuāng)事发前夕，雪(xuě)松控股在2021年(nián)12月出(chū)具的(de)兑(duì)付计划显示，此(cǐ)前逾期(qī)产品(pǐn)的兑付自2022年1月起陆续执行，最(zuì)晚至2023年6月完(wán)成。

　　例(lì)如2022年1月(yuè)兑(duì)付2021年8月(yuè)前到期的产品本金(jīn)10％；2022年(nián)3月兑(duì)付2021年9月-12月(yuè)到期(qī)的产品本金10％；2021年12月前到期的产品其余未(wèi)兑付本(běn)金自2022年(nián)6月起分四次(cì)兑付（6月/9月/12月(yuè)/2023年3月），兑付比例为(wèi)10％/10％/20％/50％。

　　此(cǐ)外，雪松还将出台实物资产(chǎn)兑付补(bǔ)充方案，供投资者选择。

　　不过，连春节前(qián)夕的首次兑付(fù)都无法(fǎ)如约完成，终于(yú)点燃了(le)投(tóu)资人(rén)的怒火(huǒ)。

　　2022年除夕前夜，雪(xuě)松控股发了(le)一封(fēng)落(luò)款为董事长、实控人张劲的致歉信，称受各种因素(sù)影响，资(zī)产(chǎn)处置及回款计划未能按secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片照(zhào)预期方案落实(shí)，公司外(wài)部协调(diào)资金的努力，也未能取得实质性(xìng)效果，致(zhì)使(shǐ)原本定(dìng)应于当月底完成的兑(duì)付(fù)无(wú)法完成。

　　不一(yī)样的“配方”

　　由于理(lǐ)财(cái)产品无法兑付而暴雷(léi)，这与近年来恒大(dà)等房地产企业暴雷路径如出一辙。

　　但不同的是，两者的底层逻辑大相(xiāng)径庭，更加令人无法接受。

　　投资人调查发现，这(zhè)总规模200亿(yì)元、350余只理财产品(pǐn)背后(hòu)，构筑的(de)是一个庞(páng)大的融(róng)资网络，涉及企业数量高达63家，除了或明或暗的(de)雪松系公(gōng)司，还有(yǒu)大量的(de)假央企(qǐ)、伪国(guó)企。而作为底层资产的应收账款，系建立在(zài)涉嫌(xián)虚假(jiǎ)的(de)“空(kōng)转”贸(mào)易行(xíng)为之上。

　　同时，深(shēn)交所也向(xiàng)雪松系(xì)两家上(shàng)市公司雪(xuě)松发(fā)展(zhǎn)和齐翔(xiáng)腾达下发(fā)关注函(hán)，要求其核实媒体曝出的数十家空壳(ké)公(gōng)司是否为公司的供应商或(huò)客(kè)户，并(bìng)说明公司是否参(cān)与雪(xuě)松信托(tuō)产(chǎn)品(pǐn)底层资产的应收账款(kuǎn)相关的供应链业务(wù)。

　　所谓“空转”贸易，即做假(jiǎ)账。换句话(huà)说，支撑这场供应链金融的底层资产原本就是雪松系自导自演(yǎn)的(de)一场(chǎng)戏。

　　雪(xuě)松的供应链业务相当大一(yī)部分原本就是一场(chǎng)“融资性贸易”，即通(tōng)过在体系内的“闭(bì)环”不断空转交(jiāo)易量做大规(guī)模(mó)，继(jì)而获取更多融资，这与数年前大范围(wéi)爆发的(de)P2P骗局如(rú)出一(yī)辙(zhé)。

　　要知道，就在几(jǐ)年前的2015年，全国范围内出现(xiàn)大范围股灾(zāi)时，张劲(jìn)曾在朋友(yǒu)圈(quān)里高调喊话。

　　“靠政府不如靠自己，公司(sī)员工如果有炒股做杠杆爆(bào)仓危机的(de)，尽快向公司反映，公司提供现金支(zhī)持。炒股(gǔ)严重影响到个人生活的，也(yě)可以和公司提出支援。”

　　也正(zhèng)是这(zhè)段(duàn)话(huà)，瞬间让打工人泪目，把这家名声不显的(de)企业名闻全(quán)国，张(zhāng)劲也被冠(guān)以“中国好(hǎo)老板(bǎn)”的名头。

　　谁能(néng)想到，几(jǐ)年前(qián)大家心目(mù)中的(de)“好老(lǎo)板”突然成了(le)“老(lǎo)戏骨(gǔ)”，不仅自身难(nán)保，甚(shèn)至(zhì)还是利用虚构的资(zī)产来套取员工钱财。

　　以至于(yú)2021年兑付危机爆(bào)发之时，雪松及张劲本人所做出(chū)的(de)承诺(nuò)三番五次食言，依然(rán)有(yǒu)人(rén)表示愿意与(yǔ)其共(gòng)度难(nán)关，直(zhí)到日前公安机关立案公告传(chuán)来。

　　多人(rén)落网，资(zī)不抵债

　　需要指出的是(shì)，警方通(tōng)告中所披露的(de)圆方投(tóu)资只是雪松(sōng)系金融业务的经办公(gōng)司之一。

　　有(yǒu)知情人士向观察者网透露，由(yóu)于涉(shè)案关联公司(sī)过(guò)多，不便逐(zhú)一列出，所(suǒ)以用“圆方投资等公司(sī)”指代(dài)。

　　其(qí)表示，自(zì)2022年(nián)初至今一年多，经侦部(bù)门对雪松涉嫌非法集(jí)资的调查早已在持续(xù)进(jìn)行，对(duì)于张劲及其他多为雪松系(xì)高管的控制(zhì)也(yě)早已开始(shǐ)。

　　从(cóng)公安程序上来讲(jiǎng)，通常公告披(pī)露此次对(duì)张劲采(cǎi)取刑(xíng)事强(qiáng)制措施，意味着(zhe)基本案(àn)情(qíng)已调查清(qīng)楚，对于(yú)整个雪松系公司涉嫌非(fēi)法(fǎ)吸收公(gōng)众(zhòng)存(cún)款案进(jìn)入“收网”状态(tài)。

　　从(cóng)此前公开消息来看，雪松控(kòng)股“失联”高管也(yě)远不止张劲一人。

　　4月12日，齐翔腾达公告称，公司工作人员(yuán)多次通过电话、微信等方式与公司(sī)董事陈晖联系，均无(wú)法(fǎ)与其本人取得联(lián)系，也(yě)无法(fǎ)确定其失(shī)联(lián)的具体原因。

　　而(ér)陈晖正是“雪松系(xì)”派驻董事之一，其兼任(rèn)雪(xuě)松控股(gǔ)集团、雪松实业集团的董事，还在广州雪松文化旅游投资有限公(gōng)司、广州市(shì)雪松互联网小(xiǎo)额贷(dài)款有限公司等数十(shí)家公司(sī)担任董(dǒng)事、监(jiān)事(shì)等职务。

　　亦有(yǒu)媒体报(bào)道称，原雪松(sōng)控股副总裁、雪(xuě)松(sōng)控股二号人物林伟龙，以及曾(céng)在集团(tuán)内主(zhǔ)管资金的头号人物(wù)谢少彬等人，也在半年(nián)前就(jiù)已(yǐ)经被(bèi)控(kòng)制。

　　同时(shí)，整个雪松系的(de)崩塌(tā)速度也(yě)与日俱增。

　　目前，雪(xuě)松发(fā)展由于连(lián)年亏(kuī)损已经再次发(fā)布退市风险提示。

　　另(lìng)一家A股主要上市公司齐翔(xiáng)腾达，也(yě)在5月4日公(gōng)告(gào)称，山东(dōng)能源(yuán)集团(tuán)新材料公司(sī)要约收购实施完毕，本次要约收购系山能新(xīn)材料作为重(zhòng)整投(tóu)资(zī)人通过重(zhòng)整(zhěng)程序取得齐(qí)翔集(jí)团 80％ 股权，进而间接控制(zhì)齐翔集团所(suǒ)持有的上(shàng)市公司 45.91％股份(fèn)而触发，意味着齐翔(xiáng)腾达将易主(zhǔ)山东国资(zī)。

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