今年(nián)1月，美国政府债务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入(rù)债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国政府最早(zǎo)可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将对全(quán)球经(jīng)济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些画面在(zài)近些年(nián)似乎频频上演。那么，引发(fā)这一(yī)危机的(de)根(gēn)本——美国债务和(hé)债务上限(xiàn)究竟(jìng)是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大(dà)？美国(guó)又为何要人为地给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先(xiān)了解(jiě)美国政(zhèng)府的债务从何而来(lái)，以及其为何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处于(yú)财(cái)政赤字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内都高(gāo)于其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)。这一方(fāng)面(miàn)是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗(hàn)、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政(zhèng)府背负了庞(páng)大支出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断(duàn)上(shàng)升，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国政府的(de)税收收入并没有跟上(shàng)支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批准了减税(shuì)政策之后(hòu)，税(shuì)收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼(bī)近(jìn)债务上(shàng)限也就不足为奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债务为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上限(xiàn)的出现，则(zé)最早可(kě)以追溯到(dào)上(shàng)世纪初的第一(yī)次世(shì)界大(dà)战。

　　在(zài)一战(zhàn)之(zhī)前(qián)，美国并没有明确的(de)“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱(qián)，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美(měi)国政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大(dà)，引发部(bù)分美国议员提(tí)出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国(guó)将加入(rù)第(dì)二次世(shì)界大战，美国国会(huì)通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债务总额的(de)限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从(cóng)此，提(tí)高债务上限就(jiù)或多或(huò)少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体务(wù)上限总共(gòng)提高了(le)100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次(cì)——其(qí)中(zhōng)共和党(dǎng)总统执政期间曾提(tí)高49次(cì)，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上(shàng)限的上(shàng)调幅度进一(yī)步加大，在最近几(jǐ)届总统任(rèn)期内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期内，美(měi)国最新债务上(shàng)限为(wèi)18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特朗普任内，这个数(shù)字(zì)提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂时(shí)取消美(měi)国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美(měi)元(yuán)。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调(diào)债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最新一(yī)次提高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于(yú)1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已经足(zú)足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能(néng)取消(xiāo)债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国(guó)财政部借款授(shòu)权用尽，除(chú)非(fēi)国会调(diào)高债务(wù)上限(xiàn)，否则(zé)白宫(gōng)无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限(xiàn)会对美国政府造(zào)成(chéng)限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一(yī)限(xiàn)制也同(tóng)时对其(qí)美(měi)国政(zhèng)府的(de)债(zhài)务信(xìn)用提供了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权(quán)的超级大国(guó)，本身(shēn)并不受到发行美(měi)钞的外在(zài)约束(shù)。如(rú)果美国(guó)政府(fǔ)开(kāi)支无度、过度举债，将(jiāng)会(huì)导(dǎo)致美元贬值、通胀失控(kòng)，那(nà)么其债权信用(yòng)将受(shòu)到损害，原有债权人权益(yì)也(yě)会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美(měi)国债券的最大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上(shàng)调(diào)的美(měi)国债务上限，为什么在(zài)现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想(xiǎng)要提(tí)高美国债(zhài)务(wù)上限，往(wǎng)往需要美国国(guó)会两院的通(tōng)过(guò)。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国(guó)党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题(tí)逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执(zhí)政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两(liǎng)党分别占据两院多数席位的分裂(liè)背(bèi)景下(xià)，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议(yì)院多(duō)数。拜登要(yào)想提高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国会共和(hé)党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人正(zhèng)试图利用(yòng)债务上限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登总统施压(yā)，要(yào)求(qiú)他先同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债务(wù)上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务(wù)上限(xiàn)，这就导致(zhì)了(le)当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登(dēng)和国(guó)会领袖(xiù)们(men)在(zài)周二仍无法取(qǔ)得突(tū)破性进(jìn)展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务(wù)违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜登(dēng)已经(jīng)计划于本周三(sān)前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这意味着接(jiē)下来(lái)留给(gěi)拜登和(hé)两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾(céng)上演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严(yán)峻的违约风险：时任(rèn)美国(guó)总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议院共和党(dǎng)人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党(dǎng)在最(zuì)后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内(nèi)削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引发了全球资本市(shì)场剧烈波(bō)动，美股一度(dù)大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临更高(gāo)的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之后数年(nián)继续上(shàng)涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了(le)当时两党谈(tán)判(pàn)中(zhōng)的一些成本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经(jīng)济(jì)学家来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期(qī)来看，财政支出削减意味着(zhe)美国多(duō)年的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能(néng)会产生更(gèng)严重的长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体，我们(men)仍处(chù)于相当低迷(mí)的经济中，并且(qiě)正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的时间……在接下来的(de)六(liù)七年里(lǐ)，美(měi)国政府没有提供真正有价(jià)值的公共产品和服务(wù)，因为(wèi)它(tā)们（财(cái)政支出(chū)）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的(de)翻版：美国国(guó)会面临类(lèi)似的分裂(liè)局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环(huán)境之中。即便(biàn)美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此带来的(de)短期市场动(dòng)荡和长期(qī)经济损害(hài)，恐怕(pà)也将再(zài)次重演。

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