4月以来，棉纺织(zhī)市场延(yán)续消费(fèi)旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工(gōng)负荷(hé)高(gāo)位(wèi)，加之市(shì)场(chǎng)对新年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金融市(shì)场风(fēng)险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延(yán)续偏弱局(jú)面下(xià)，外(wài)棉价格承压(yā)运行，导致国内外棉花价(jià)差不断收(shōu)缩(suō)，最终至4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话t="内外价差(chà)倒挂局面(miàn)终结！棉企(qǐ)挺价出货(huò)……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074537119.png">

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格局，近期随(suí)着国(guó)内棉价连续攀升(shēng)，价(jià)差逐渐收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛盾更(gèng)为突(tū)出，春(chūn)节后国内需求持续(xù)修(xiū)复，外(wài)贸订单表现也(yě)好于预期(qī)，叠(dié)加新疆(jiāng)天气不(bù)利棉花播种和出(chū)苗，减产预(yù)期推动国(guó)内棉价不断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉(mián)市(shì)供需趋(qū)于宽松，上涨空间受(shòu)限(xiàn)。”申银(yín)万(wàn)国期货棉花分(fēn)析(xī)师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞(fēi)堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)受消费旺(wàng)季拉动效果明显(xiǎn)，大(dà)多纺企纱线产品库存(cún)低位(wèi)，开工负荷保持高位运(yùn)行(xíng)。据监(jiān)测(cè)，山东(dōng)主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间(jiān)达(dá)到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低(dī)位，产(chǎn)销压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉(mián)花现货(huò)价格持(chí)续上涨，但下(xià)游纺企(qǐ)对高(gāo)价棉花的接受程度(dù)并不高(gāo)，仍(réng)以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强势上涨。中(zhōng)棉协(xié)调查报(bào)告(gào)显示，2023年全(quán)国植棉意向面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉花(huā)播(bō)种(zhǒng)以(yǐ)及出苗带(dài)来了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一步加剧了市(shì)场对于(yú)新年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆地区迎(yíng)来强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地区(qū)伴随大风(fēng)和(hé)沙尘暴，可能(néng)会(huì)对棉苗生(shēng)长产生不利影(yǐng)响，再(zài)度引发了市场(chǎng)对于天(tiān)气的关注，期价再(zài)创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据我们(men)的(de)调研结(jié)果推算，2023年(nián)新疆棉花种(zhǒng)植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春(chūn)播开启(qǐ)以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北(běi)疆(jiāng)因积温不足，播(bō)种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中(zhōng)下旬(xún)及5月初部分地(dì)区出现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端(duān)天气，导(dǎo)致部(bù)分(fēn)棉田(tián)重(zhòng)播(bō)，预计新年度(dù)棉(mián)苗生长进度(dù)较(jiào)去年同(tóng)期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就(jiù)是行(xíng)业(yè)人士(shì)对新年(nián)度供应收(shōu)紧预期增强，普(pǔ)遍(biàn)提高现(xiàn)货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价(jià)格明显(xiǎn)上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方(fāng)面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天气的双重作用下，新(xīn)年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求(qiú)端，目(mù)前下游纺织企业的开机率维持高位，而(ér)成品库(kù)存(cún)仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来(lái)的负(fù)反馈并不(bù)明显河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话。“不(bù)过接下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织(zhī)行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱的(de)预(yù)期(qī)，短期对国内棉价形成(chéng)一定(dìng)的(de)压力。但中长期内需(xū)持续复苏的逻(luó)辑(jí)并(bìng)未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏(sū)的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续(xù)，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩(suō)政策，或降低居民(mín)对纺织品服装的消费动(dòng)力(lì)，4月初USDA公布数(shù)据显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花(huā)消(xiāo)费量为(wèi)河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净(jìng)签约(yuē)量环比下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉(mián)价格也(yě)随之出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全球(qiú)棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨(dūn)，最(zuì)终使得(dé)期末(mò)库(kù)存(cún)较(jiào)上年度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强(qiáng)，支撑(chēng)国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国(guó)内(nèi)经济(jì)向好预期下，棉(mián)纺织市场(chǎng)消费增(zēng)长明(míng)显，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出(chū)苗生长(zhǎng)带来袭(xí)扰(rǎo)，供应预(yù)期收缩(suō)，促使棉(mián)企挺价出货意愿增(zēng)强，国内(nèi)棉(mián)花价格随之水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国(guó)内棉价(jià)-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实(shí)现自去(qù)年4月以来首次(cì)转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价差延(yán)续正(zhèng)值(zhí)。国内棉花价格回(huí)归(guī)至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续(xù)与外棉(mián)市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天(tiān)气对产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内棉花产量(liàng)下滑(huá)是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级(jí)改造加工设备，对(duì)于产(chǎn)能(néng)持(chí)续扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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